3月4日，全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會主席助理朱從玖表示，證監(jiān)會正在制定餐飲企業(yè)上市指引，預(yù)計上半年能夠出臺。對此，餐飲企業(yè)的一些負責(zé)人認為，"指引"將會給餐飲企業(yè)的上市帶來福音。但是，對于"指引"出臺后是否會引發(fā)餐飲企業(yè)蜂擁上市，餐飲企業(yè)和證券分析師各有看法。
{ 猜想 }
"指引"會細化信息披露
盡管來自證監(jiān)會的消息表明，餐飲企業(yè)上市指引預(yù)計上半年才能夠出臺，但是業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)開始猜測"指引"包含哪些內(nèi)容。昨日，安信證券一位專門負責(zé)餐飲IPO的分析師告訴記者，證監(jiān)會此舉將會效仿香港證監(jiān)會今年1月出臺的一份餐飲企業(yè)上市指引，內(nèi)容也會十分類似，都是旨在強化特殊行業(yè)的信息披露和投資者利益保護，同時保障市場化的發(fā)行機制。
這位分析師表示，全世界的餐飲企業(yè)都是一樣的，在采購和銷售收入上，由于不用全部提供發(fā)票，會出現(xiàn)所謂的賬面與實際不符。因此，無論在香港還是內(nèi)地證券市場，都是發(fā)行上市的"困難戶".這也讓之前的分析師們認為，餐飲行業(yè)普遍存在財務(wù)指標有操縱空間、容易偷逃稅款以及食品安全等問題，致使去年以來，餐飲企業(yè)在A股的IPO全線受挫，包括知名企業(yè)俏江南也撤回了上市申請。
記者了解到，"指引"將會對一些相關(guān)信息的披露提出詳細的要求。比如申請上市企業(yè)的一些細項公布，餐廳的經(jīng)營面積、餐位數(shù)量、翻臺率等，讓投資者根據(jù)信息自己判斷投資收益回報率，從而做出投資決定。
港交所的"指引"包含七大關(guān)注點。分別是"供貨商、食材來源及其價格"、"同店銷售額及桌/座流轉(zhuǎn)率"、"現(xiàn)金管理"、"商標"、"擴充"、"定價政策"以及"食品安全質(zhì)量監(jiān)控及投訴".
這七大關(guān)注點要求得十分細致，除了一些普遍受關(guān)注的重要指標之外，還要求發(fā)行人披露如何杜絕供應(yīng)商"吃回扣",如何防范員工私吞和挪用企業(yè)的現(xiàn)金，如何保證單店的利潤率，如何保障擴張后的門店利潤率，如何保障食品安全等，非常具體和切中要害。
有消息透露，此次餐飲企業(yè)上市指引的制定出臺，將會向更加關(guān)注信息披露、弱化價值判斷的方向邁出一步。而對于這樣的說法，朱從玖稱，"制定指引的目的是把特定行業(yè)的特殊風(fēng)險充分揭示出來，提供參照，便于發(fā)行中介機構(gòu)和審核人員把握住行業(yè)的重點".
{ 眾說 }
上市并不是惟一出路
證監(jiān)會公布的信息顯示，目前A股市場只有3家餐飲類上市公司，分別為西安飲食（000721）、全聚德（002186）和湘鄂情（002306）。相對于餐飲企業(yè)巨大的規(guī)模，餐飲業(yè)的上市公司數(shù)量可謂少得可憐。在審的餐飲類公司有天津狗不理集團、順峰飲食酒店管理、廣州酒家集團、凈雅食品等。
據(jù)朱從玖稱，前一段時間因為正在制定餐飲企業(yè)上市指引，所以一些餐飲企業(yè)的上市申請沒有往前進行，待"指引"推出后將按程序開展審核工作。對于這樣類似于"解禁"的利好消息，餐飲界的一些企業(yè)卻表現(xiàn)出不同的反響。
已經(jīng)進入IPO階段的凈雅食品公司媒體負責(zé)人在接受記者采訪時明確表態(tài)，目前，凈雅正處于上市前的靜默期，不方便發(fā)表任何看法。
同樣，狗不理集團股份有限公司董事長張彥森也表示，"有關(guān)上市和'指引'的話題太敏感，我就不說了".
而之前籌備在"兩會"期間提交《關(guān)于請求支持餐飲企業(yè)上市融資的建議》的全國政協(xié)委員、重慶市總商會餐飲商會會長、重慶陶然居飲食文化（集團）有限公司總裁嚴琦告訴記者，出臺"指引"支持餐飲企業(yè)上市融資，有利于企業(yè)集約化生產(chǎn)，降低運營成本；有利于凝聚和培養(yǎng)人才，提高勞動者素質(zhì)；有利于企業(yè)規(guī)范化發(fā)展，提高食品安全水平；有利于弘揚飲食文化，保護餐飲業(yè)民族品牌，提升中國形象和軟實力；有利于產(chǎn)業(yè)聯(lián)動，普通民眾分享餐飲業(yè)發(fā)展成果。"但我們自己的企業(yè)并沒有上市的打算".
正在積極籌備上市的北京眉州東坡集團董事長王剛認為，餐飲行業(yè)多年來在擴大內(nèi)需、吸納就業(yè)、解決民生需求、維護社會穩(wěn)定、促進"三農(nóng)"發(fā)展等方面發(fā)揮著巨大的作用。"因此，我們這次聽到將出臺'指引'的消息后，覺得餐飲企業(yè)有了希望，會讓餐飲企業(yè)得到公平的待遇，得到證監(jiān)會等部門的力挺，這樣才能有利于龍頭餐飲企業(yè)的做大做強。"但王剛同時也表示："'指引'對餐飲企業(yè)是一把雙刃劍，既能促進餐飲企業(yè)的發(fā)展，也能鞭策餐飲企業(yè)按照'指引'的條款去規(guī)范。"
國人快餐品牌"和合谷"總經(jīng)理趙申認為，自己不會受到"指引"的影響而沖動上市。"我們對上市不是太在意，先要按照規(guī)范去做好企業(yè)自身的事情。"他表示："我們支持餐飲企業(yè)上市，也對證監(jiān)會將出臺餐飲企業(yè)上市指引表示歡迎。畢竟，這個'指引'為餐飲企業(yè)打了一針強心劑，但不一定說，餐飲企業(yè)上市就好，不上市就不好。上市指引是一個引導(dǎo)餐飲企業(yè)規(guī)范的過程，我認為，'指引'促進餐飲企業(yè)規(guī)范的意義大于單純上市。"
{ 預(yù)測 }
"指引"出臺未必引發(fā)集中上市
證券機構(gòu)的分析師們對于即將出臺的餐飲企業(yè)上市指引帶來的效果，現(xiàn)在也是各持己見。
安信證券分析師董云翔認為，"指引"將會對餐飲上市的一些企業(yè)細則予以要求，一旦達標就可以上市。這樣的好消息會讓原來不清楚怎樣申請上市的餐飲企業(yè)有了一個可奔的目標。只要達到目標，就不會遭到阻礙，因此，會形成一個餐飲企業(yè)上市申請高峰。董云翔介紹，"去年餐飲企業(yè)遭遇上市申請受阻，最終只有4家通過申請，進入到IPO,有可能今年下半年會有10家餐飲企業(yè)通過IPO.據(jù)我了解，這幾年有近百家餐飲企業(yè)在排隊申請，因為餐飲企業(yè)投資回報還是蠻高的。一個億的投入可以做出50個億".
董云翔告訴記者，餐飲企業(yè)上市指引出臺后，不會再限制上市企業(yè)的類型，也不會出現(xiàn)與之前人們猜測的側(cè)重大眾化餐飲，換句話說，"高端餐飲企業(yè)不會再受到阻礙".
大同證券首席策略分析師胡曉輝則認為，指引出臺不會出現(xiàn)餐企集中上市潮。從宏觀上看，支持餐飲企業(yè)上市，與國家擴大內(nèi)需、促進服務(wù)業(yè)發(fā)展的大政方針有著直接關(guān)系。但"指引"對于餐企上市的真正影響，并不會如外界預(yù)期的那樣大。因為餐企能不能上市，關(guān)鍵看其是否具備一些硬性條件，比如盈利水平如何，是否可持續(xù)發(fā)展，是否有標準化作為保障等。而目前具備這些硬性條件的餐企并不多。
胡曉輝表示，餐飲企業(yè)大致可以分成幾種類型。一類是有核心品牌、市場競爭力很強的餐飲企業(yè)，比如全聚德。這類企業(yè)品牌效益突出，抗風(fēng)險能量較強。上市有利于這類餐企進一步做大做強，發(fā)揮品牌效益，擴大品牌知名度，完善法人治理結(jié)構(gòu)，也能帶給股東巨大回報。第二類是一些綜合性品牌，比如西安飲食。它的旗下有很多知名品牌，所以抗風(fēng)險能力也比較強。餐飲企業(yè)容易發(fā)生食品安全問題。如果是單一品牌，一旦發(fā)生問題，抗風(fēng)險能力就比較弱。第三類是一些高端品牌，比如俏江南。這類企業(yè)品牌比較單一，雖然目前效益不錯，但由于定位高端，即便未來上市，增速也有限，面臨著一個發(fā)展天空的問題。
胡曉輝還說："連鎖快餐企業(yè)和品牌知名度高的餐企有望成為指引出臺的受益者。"商報記者 吳穎 徐慧/文 田藝/漫畫
