今日，國產(chǎn)葡萄酒龍頭張裕A（000869,收盤價28.65元）交出了上半年的成績單，雖然受累于行業(yè)整體偏弱行情，公司營收、凈利還依然處于下滑狀態(tài)，但降幅已經(jīng)明顯收窄。特別值得一提的是，在公司凈利連續(xù)下滑7個季度后，今年二季度迎來首次單季增長。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，張裕上半年實現(xiàn)營業(yè)收入23.02億元，同比下降9.35%;實現(xiàn)凈利潤6.38億元，同比下降13.85%。值得注意的是，公司二季度主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤均出現(xiàn)了不同幅度反彈，分別同比增長14.86%和6.23%。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，上半年張裕葡萄酒業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入17.65億元，同比下滑9.28%,毛利也因為中低端酒占比的增大而下降了4.14%至68.63%;同期白蘭地實現(xiàn)銷售收入4.67億元，同比下滑4.69%;起泡酒在上半年微幅增長2.01%,實現(xiàn)銷售收入2057.03萬元。
與此同時，今年上半年公司的銷售費用也大幅下降，期間銷售費用為4.86億元，同比減少16.74%,公司表示主要是因為根據(jù)市場狀況，適當(dāng)壓縮了營銷投入所致。
為何今年二季度張裕的業(yè)績有所回暖呢？公司表示：“報告期內(nèi)，受急劇變化的市場環(huán)境和高檔葡萄酒類需求大幅萎縮影響，為了應(yīng)對不利的經(jīng)營環(huán)境，公司報告期內(nèi)繼續(xù)實施”穩(wěn)步發(fā)展中高檔葡萄酒，大力發(fā)展低檔葡萄酒、白蘭地以及自有品牌進(jìn)口酒 “的經(jīng)營戰(zhàn)略，在努力促進(jìn)原有中高檔葡萄酒發(fā)展的同時，將營銷資源向適應(yīng)市場需求的低檔葡萄酒、白蘭地以及自有品牌進(jìn)口酒進(jìn)行了適當(dāng)傾斜，有效遏制了公司營業(yè)收入的快速下滑。
申銀萬國在研究報告中指出，張裕業(yè)績的回暖得益于渠道下沉及去庫存到位。”今年張裕渠道下沉，向三、四級城市擴(kuò)張，向縣、鎮(zhèn)等渠道下沉，加上2013年調(diào)整到位，庫存去化較為充分。2013年張裕調(diào)整了部分地區(qū)的大區(qū)經(jīng)理，從上半年開始清理渠道庫存，目前效果較為明顯。“
此外，國產(chǎn)酒的大敵進(jìn)口酒的沖擊也明顯減弱。數(shù)據(jù)顯示，從2013年8月開始，進(jìn)口葡萄酒量開始下滑，2014上半年進(jìn)口量下滑14%,金額下滑20%,從整體來看進(jìn)口酒對國內(nèi)酒企的影響在減弱。
