前言：由番茄資本創(chuàng)始人卿永創(chuàng)立的窄門學社開設致力于為國內餐飲準上市企業(yè)提供全程陪伴與成長的“餐飲IPO成長營 ”。目前，2019屆餐飲IPO成長營啟動招募，旨在為中國的餐飲行業(yè)培養(yǎng)更多專業(yè)的人才，為餐飲企業(yè)的融資和上市之路提供全方位的指導和支持。在餐飲IPO成長營，將由國際商學院資深教授量身打造餐飲 IPO 課程體系，上市企業(yè)家實戰(zhàn)經驗指導，行業(yè)頂尖咨詢公司、券商、律師事務所、會計師事務所為學員提供戰(zhàn)略、法務、財務、融資、股權設計等全方位的上市咨詢支持。
2018年9月20日和9月26日，美團與海底撈相繼在港交所敲響了開市銅鑼，再度增強了內地餐飲企業(yè)赴港上市的信心。
在過去，餐飲領域一直被視為傳統(tǒng)落后沒有高科技概念的行業(yè)，難以進入資本的法眼，而近幾年來，這一現(xiàn)象開始轉變，餐飲行業(yè)也在逐漸開始進行資本化運作。而上市這條路，無疑是很多餐飲企業(yè)所夢寐以求的。
在過去的2018年，對于資本市場來說，似乎并不是能讓人滿意的一年，流入一級市場的資金大幅減少，“錢荒”是很多機構都面臨的問題。餐飲企業(yè)普遍感到融資困難，其中許多品牌面臨債務違約的危機，更有甚者直接關門倒閉了。
但是，一個具備發(fā)展?jié)撡|的餐飲企業(yè)如果能通過港股上市募集到資金，在這個資本寒冬，就能夠很好的儲備過冬的“糧草”，為企業(yè)未來的長期發(fā)展爭取主動權。
那么，赴港上市對于餐飲企業(yè)到底有怎樣的誘惑呢?
上市阻力小
從全球三大市場表現(xiàn)來看，A股IPO審核越來越嚴格，美股上市費用高昂且手續(xù)繁瑣，更有語言、法律等方面的差異橫亙于前，往往會讓餐飲企業(yè)感覺“可望不可即”。在這樣的情況下，港股市場的相對優(yōu)勢和吸引力則更加突出。此外，由于香港的地理位置及融資多樣性等特點，港股市場是全球范圍內最成熟的資本市場之一，資金進出非常自由，受到不少國內餐飲企業(yè)的追捧。
融資能力強
此外，港股IPO時，定價是不受干預的市場定價，沒有融資數(shù)量的限制，像美團和海底撈這樣餐飲行業(yè)的獨角獸企業(yè)，有可能獲得進一步估值溢價，這對于企業(yè)的創(chuàng)始團隊來說，是實實在在的真金白銀。而且，由于“一國兩制”的政策，讓香港更容易匯集來自全球的資金支持，這就為赴港上市的餐飲企業(yè)增強了再融資能力和機會。
“同股不同權 ”
在2018年的4月30日，修訂后的香港主板《上市規(guī)則》生效，其中正式放開了“同股不同權”制度。“同股不同權”目前在世界范圍內已經是較為成熟的制度，即指一般股東一票一股，但公司少數(shù)高管可以實現(xiàn)一股數(shù)票，能夠幫助管理層以少量資本控制整個公司的運作，以免被資本“掃地出門”。而這正是那些苦心經營大半輩子的餐飲人最為看重的控制權。
品牌“增值”
當然，選擇在港股上市后，在品牌的塑造和傳播方面，還有一定的“增值”。作為為數(shù)不多的港股上市餐飲企業(yè)，在某種程度上可以提高品牌在國內乃至國際形象，也能夠增強供應商、加盟商等合作伙伴的信心。同時，在全球化的趨勢下，越來越多的餐飲企業(yè)開始謀求出海之路，而在港股上市，有助于其面向全球市場、在更高層次上開拓業(yè)務。
從以上來看，赴港上市確實能給餐飲企業(yè)帶去很多好處。但是，港股真的就是那么好來的嗎?
“破發(fā) ”頻現(xiàn)
在行業(yè)獨角獸扎堆選擇赴港上市的同時，港股市場卻頻頻出現(xiàn)“破發(fā)潮”，餐飲企業(yè)也難以幸免。
2018年，9月20日，美團在香港交易所正式掛牌上市，發(fā)行價定為每股69港元，開盤后美團股價漲5.65%，報72.9港元，市值達到4003億港元。但是好景不長，9月24日，美團點評在港股市場大跌4.3%，股價重回69港元的發(fā)行價，而這一價格在9月26日一開盤，即跌破69元發(fā)行價，宣告破發(fā)。
上市之后的兩個多月時間里，美團的股價起起伏伏，但總體呈現(xiàn)著下跌趨勢，甚至一度下探到49.45元/股。破發(fā)，對于美團來說，已經不再是新鮮事了。
無獨有偶，2018年9月26日上市當天，海底撈發(fā)行價為每股17.80港元，發(fā)售股份4.245億股。上市當天，海底撈股價最高漲至19.64港元/股，但是當天下午4時收盤時，海底撈股價回落到17.82港元，僅漲0.11%。
而9月27日，海底撈收盤價為16.92港元/股，跌破發(fā)行價17.8港元/股，比前一日最高市值1040億港元縮水144億港元。時至今日，海底撈的股價仍處于破發(fā)狀態(tài)。
之所以餐飲企業(yè)赴港上市難逃破發(fā)厄運，業(yè)內認為：主要是因為資金過于集中于美團海底撈這樣的明星新股，原本以穩(wěn)健著稱的港股估值開始被過分炒高，“泡沫”在慢慢的變大。而上市后的餐飲企業(yè)實際盈利能力并不足以支撐其過高的估值，這對于“破發(fā)”無疑起到了推波助瀾的作用。
系統(tǒng)風險大
除了“破發(fā)”風險以外，內地市場有漲跌停板制度，即漲跌波幅如超過某一百分比，有關股份即會停止交易一段指定時間，但是香港市場并沒有此制度。此外，根據(jù)香港法律，除非香港證監(jiān)會在咨詢香港特別行政區(qū)財政司司長后指令，否則香港的證券及期貨交易所不得停市。也就是說，如果某只股票遭遇沖擊時，可能會“跌跌不休”，這對于抗風險能力較弱的餐飲企業(yè)無疑是致命打擊。
物有兩面，在享受外匯資金自由流動紅利的同時，與內地A股市場相比，海外資金的流動與港股價格之間表現(xiàn)出具有高度相關性。因此，在港股上市的企業(yè)受到全球宏觀經濟和貨幣政策變動導致的系統(tǒng)風險相對更大。
總結
對于很多餐飲企業(yè)和其背后的資本來說，IPO好比是一條超車道，能夠較為快速實現(xiàn)變現(xiàn)退出，同時也能夠將競爭對手遠遠甩開，有機會幫助自己成長為行業(yè)獨角獸。相信幾乎所有的餐飲企業(yè)創(chuàng)始人胸中都氤氳著對上市的憧憬，而港股IPO作為所有上市選擇當中較為便利的一個通道，越來越受到關注。
但是，當赴港上市的風越刮越盛的時候，有必要靜下心來好好想想，多角度的分析其中利弊，而不是盲目跟風。否則，辛苦建立的餐飲品牌，很可能被淹沒在資本大潮中。
為了改變這一現(xiàn)狀，由番茄資本創(chuàng)始人卿永創(chuàng)立的窄門學社開設致力于為國內餐飲準上市企業(yè)提供全程陪伴與成長的“餐飲IPO成長營 ”。目前，2019屆餐飲IPO成長營啟動招募，旨在為中國的餐飲行業(yè)培養(yǎng)更多專業(yè)的人才，為餐飲企業(yè)的融資和上市之路提供全方位的指導和支持。在餐飲IPO成長營，將由國際商學院資深教授量身打造餐飲 IPO 課程體系，上市企業(yè)家實戰(zhàn)經驗指導，行業(yè)頂尖咨詢公司、券商、律師事務所、會計師事務所為學員提供戰(zhàn)略、法務、財務、融資、股權設計等全方位的上市咨詢支持。對于廣大有志上市的餐飲企業(yè)而言，參加IPO成長營，無疑是一條重要的終南捷徑。關于餐飲IPO成長營的更多信息，可咨詢帶刀班長。
