黃酒凈利潤同比大幅度增長。由于今年中報中已經(jīng)不再并入氨綸的收入，因此報告期內(nèi)公司營業(yè)收入同比有小幅度的下降，扣除這部分影響因素，08年上半年公司黃酒銷售收入為45763.76萬元，同比增長了52.00％，凈利潤為7513萬元，同比增長459.00％。凈利潤增幅如此巨大，主要原因為（1）：公司上半年分次對產(chǎn)品進行提價，提價幅度在10％左右；（2）：08年1-6月公司原酒銷售收入在8000萬元左右，提供凈利潤約2500萬元。預(yù)計08年公司原酒銷售收入約為2.4億元左右。
?。?）：期間費用率的大幅下降。由于氨綸的剝離，相應(yīng)公司三項費用率都有所下降。報告期內(nèi)公司銷售、管理和財務(wù)費用率分別為8.49％、4.19％和2.56％，同比下降了1.90、1.21和3.46個百分點。三項費用一共同比減少3391萬元，成為公司凈利潤大幅度增長的主要因素之一。我們認為公司在費用合理配比的情況下依靠主營收入的增長來促進業(yè)績的增長將更加扎實。
原酒銷售意在品牌宣傳。08年3月起公司成立了銷售公司專門負責(zé)黃酒原酒的銷售，目前看來銷售情況良好，為公司上半年黃酒業(yè)務(wù)貢獻了較多的利潤。公司未來會根據(jù)銷售情況，每年提供部分原酒銷售。目前這部分原酒的消費群體還是集中在個人投資者，公司為其做定制化服務(wù)，而對于提供給其他酒廠做基酒的原酒，公司還是進行嚴格控制的。我們認為對于原酒銷售，公司意在宣傳紹興黃酒“越存越香，越存越陳”的一種傳統(tǒng)文化，更好地定位紹興酒，突出其品牌形象，起到品牌宣傳的效果。原酒對于公司業(yè)務(wù)只是起到一種錦上添花的作用，而不能作為未來促進主營收入增長的主要因素。
