記者萬(wàn)荃國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲4.2%，低于5%高位線。接受記者采訪的專家普遍表示，11月份CPI同比漲幅回落1.3個(gè)百分點(diǎn)，主要有兩方面原因，一是翹尾影響大幅減少，二是蔬菜、肉禽等食品價(jià)格環(huán)比回落，通脹逐月回落的總體趨勢(shì)得到進(jìn)一步確認(rèn)。CPI同比加速下行，使得宏觀調(diào)控政策操作空間加大，未來(lái)政策或從抗通脹到保增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型。

　　政策頻出抗擊通脹效果顯著

　　業(yè)內(nèi)專家指出，11月CPI繼續(xù)下降，原因是食品價(jià)格的繼續(xù)回落，其中蔬菜、肉蛋價(jià)格的持續(xù)回落是最大推手。商務(wù)部11月29日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月中旬以來(lái)豬肉價(jià)格已累計(jì)下降10.7%，而雞蛋價(jià)格近兩個(gè)月來(lái)累計(jì)降幅為5%。冬儲(chǔ)菜價(jià)格也繼續(xù)走跌。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的11月中旬50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況來(lái)看，食品價(jià)格也是跌多漲少。“CPI繼續(xù)下降，從技術(shù)層面上看，是翹尾因素大幅減少所致。”中國(guó)銀行  （601988 估值，測(cè)評(píng)，行情，資訊，主力買賣）國(guó)際金融研究所戰(zhàn)略發(fā)展部高級(jí)經(jīng)濟(jì)師周景彤在接受記者采訪時(shí)表示，“近期國(guó)際大宗商品價(jià)格回落，輸入性通脹的預(yù)期減弱，國(guó)內(nèi)非食品價(jià)格漲幅也小幅下調(diào)。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，樓市近期持續(xù)走低，房?jī)r(jià)繼續(xù)回落趨勢(shì)初步顯現(xiàn)，進(jìn)一步消解了非食品價(jià)格的中期上升壓力。“CPI數(shù)月下行說(shuō)明穩(wěn)健貨幣政策效果是很明顯的，也正面回?fù)袅巳虿饺胪洉r(shí)代，通脹不可控的說(shuō)法。”中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授鄭超愚如是說(shuō)。

　　2011年上半年，通脹一直呈高位上行態(tài)勢(shì)。2011年7月，CPI同比漲幅達(dá)到漲6.5%，創(chuàng)出數(shù)十個(gè)月來(lái)的新高。在此背景下，管理決策層頻出重拳抗擊通脹。2010年6月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議將“價(jià)格上漲壓力加大”作為突出問(wèn)題之一，隨后提出，穩(wěn)物價(jià)是2011年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。在此調(diào)控思路，貨幣政策、財(cái)政政策、行政指導(dǎo)多管齊下，合力抗通脹。在貨幣政策方面，2011年央行三次加息，6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大型銀行存款準(zhǔn)備金率達(dá)21.5%的高位。公開(kāi)市場(chǎng)操作也一度成為央行貨幣回籠的有力政策工具。在一系列調(diào)控措施下，抗通脹效果終于顯現(xiàn)。CPI同比漲幅從8月開(kāi)始步入下行通道，連降4月。

　形勢(shì)復(fù)雜拐點(diǎn)之說(shuō)為時(shí)尚早

　　盡管目前來(lái)看，通脹將不再是宏觀經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)，但業(yè)內(nèi)專家普遍表示，明年貨幣政策基調(diào)不宜全面轉(zhuǎn)向，原因在于未來(lái)中國(guó)面臨的通脹壓力仍然較大。“CPI暫時(shí)性緩和，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩有一定關(guān)系，中國(guó)通脹型經(jīng)濟(jì)仍然沒(méi)有改變。”鄭超愚表示。“CPI數(shù)月下行并不意味通脹拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。”周景彤分析提出，由于本輪通脹屬于成本推進(jìn)型通脹，而成本推進(jìn)的因素還遠(yuǎn)未消除，特別是勞動(dòng)力短缺，勞動(dòng)力價(jià)格趨于上升，因此物價(jià)走勢(shì)仍不容樂(lè)觀。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前應(yīng)對(duì)物價(jià)保持繼續(xù)觀察，國(guó)內(nèi)蔬菜等農(nóng)副產(chǎn)品受冬季極端天氣影響以及元旦和春節(jié)臨近可能導(dǎo)致物價(jià)出現(xiàn)反彈。從中長(zhǎng)期來(lái)看，推動(dòng)物價(jià)上漲的因素依然存在，如人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換導(dǎo)致的勞動(dòng)力成本的提升、資源品價(jià)格改革帶來(lái)的資源品價(jià)格的上漲以及城市化進(jìn)程使得土地面積的減少等因素，都將推動(dòng)物價(jià)水平的上漲，對(duì)此宏觀政策仍應(yīng)保持密切關(guān)注和實(shí)施必要調(diào)控，尤其是在供求關(guān)系調(diào)節(jié)和流通環(huán)節(jié)的治理上不應(yīng)松懈。

　　穩(wěn)字當(dāng)先貨幣政策需預(yù)調(diào)微調(diào)

　　CPI同比加速下探，使得宏觀調(diào)控政策多出更多空間，宏觀經(jīng)濟(jì)政策適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。日前，央行宣布，從12月5日起，下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是央行三年來(lái)首次下調(diào)存準(zhǔn)率。市場(chǎng)分析人士指出，這意味著貨幣政策的重心已經(jīng)從控物價(jià)轉(zhuǎn)向保增長(zhǎng)。這一政策轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵因素一是CPI持續(xù)下行，二是外匯占款。10月份出現(xiàn)了8年來(lái)的首次下降，央行用投放基礎(chǔ)貨幣對(duì)沖新增外匯占款的壓力消減。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，目前經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增大。在一系列從緊政策的疊加作用下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)出現(xiàn)減速的苗頭。受國(guó)際因素影響，出口形勢(shì)不容樂(lè)觀，消費(fèi)增幅放緩，固定資產(chǎn)投資增速雖保持平穩(wěn)，但增速下降勢(shì)頭已初現(xiàn)端倪。“為防止宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)深度下滑，未來(lái)或可加大微調(diào)的幅度。”周景彤強(qiáng)調(diào)。財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康更進(jìn)一步表示，未來(lái)貨幣政策決不能僅限于微調(diào)，也要注重預(yù)調(diào)。“央行三年來(lái)首次下調(diào)存準(zhǔn)率，政策信號(hào)十分明顯，有放松銀根作用。但這并不意味著貨幣政策基調(diào)轉(zhuǎn)變，如果國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)降低，穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)宜保持不變。目前應(yīng)謹(jǐn)慎觀望。”他補(bǔ)充說(shuō)。

　　目前在國(guó)內(nèi)食品價(jià)格大幅回落、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車投資、出口、消費(fèi)齊減速的背景下，為了避免經(jīng)濟(jì)硬著陸，未來(lái)將繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，同時(shí)采用適度降低存款準(zhǔn)備金率的微調(diào)手段，審慎平衡，前瞻把握，既鞏固抗通脹成果，又實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸。

　　而12月9日傍晚，中共中央政治局會(huì)議傳來(lái)的消息顯示，明年將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。