雖然從屬于軟商品期貨之列,但白糖、棉花和橡膠品種卻歷來"名不副實(shí)":三者不僅成交活躍,也是期貨市場的吸金大戶 持倉量屢屢位居國內(nèi)期貨品種排行榜前列.更令人驚奇的是:三者似乎簽訂了攻守同盟,多數(shù)情況下共漲共跌,個(gè)性十足.
在昨日國內(nèi)期貨市場上,軟商品再次成為領(lǐng)跌先鋒,棉花主力1201合約大跌3.18%,天然橡膠期貨主力1201合約跌3.16%,位居跌幅榜前兩位;白糖期貨主力1201合約跌幅雖只有0.83%,但午后期價(jià)飛流直下,依然"另類"非凡.
軟性商品 (Soft Commodities),泛指棉花、糖、橙汁、可可、咖啡、橡膠等.這些商品在生產(chǎn)時(shí)被劃入農(nóng)產(chǎn)品范疇,但消費(fèi)領(lǐng)域卻遍布工業(yè)品市場,有分析人士認(rèn)為,正是這種兼具農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品的雙重特征,使得軟商品屢屢表現(xiàn)出不服軟的行情.
原因:兼具兩種市場特征
"生產(chǎn)具有農(nóng)產(chǎn)品特性、消費(fèi)具有工業(yè)品特性,這是軟商品品種的共有特征."興業(yè)期貨分析(博客專區(qū))師施海認(rèn)為,這些特征增加了影響商品價(jià)格的不確定因素,令期價(jià)波動(dòng)形態(tài)復(fù)雜化,上漲或下跌更加劇烈.
興業(yè)期貨研發(fā)中心總經(jīng)理鄭智偉向記者表示,軟商品品種的市場規(guī)?？芍^不大不小,特別適合投機(jī)資金進(jìn)行炒作.例如,糖棉膠市場小于油料油脂和有色金屬品種,但大于菜籽油、PVC等期貨品種.此外,國家針對白糖、棉花和橡膠市場均有大量儲備,當(dāng)價(jià)格偏離價(jià)值時(shí),收儲或拋儲措施就會相繼出臺.這種出于市場預(yù)期的政策性因素進(jìn)一步增添了價(jià)格波動(dòng)的神秘色彩,也備受投機(jī)資金的青睞.
東證期貨研究所副所長林慧則表示,三品種生長和收割期一般以年為單位,跨度長,期間極易發(fā)生可炒作因素;而天然橡膠和白糖傳統(tǒng)上就是資金偏愛的品種,國內(nèi)棉花市場經(jīng)歷了5年的減產(chǎn)后,去年成功啟動(dòng)上漲行情,也成為資金喜歡的品種之一.
此外,在今年的震蕩市行情中,其他品種缺乏可炒作因素,更多是跟隨宏觀環(huán)境隨波逐流.而糖棉膠仍不乏基本面因素的影響,似乎在迷惘中仍能給投資者些許指引,這可能也是軟商品持續(xù)活躍的原因之一.
投資:高度警惕波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
首創(chuàng)期貨研發(fā)部負(fù)責(zé)人董雙偉告訴記者,因軟商品期貨兼具兩個(gè)市場的特征,入市時(shí)一定要綜合考慮農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品的多種因素,如基本面的產(chǎn)供銷數(shù)據(jù)、氣候變化、下游需求狀況,也要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、資金流向及投機(jī)持倉情況等."綜合而言,投資軟商品的風(fēng)險(xiǎn)要大一些."他表示.
鄭智偉認(rèn)為,因軟商品走勢活躍,價(jià)格波動(dòng)劇烈,投資者一定要將風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位,管理好投資資金.他總結(jié)軟商品的運(yùn)行特點(diǎn)有:趨勢性不強(qiáng),上升或下跌不明朗;即便趨勢明顯,盤中震蕩幅度相當(dāng)大;資金周期性特點(diǎn)明顯.雖然目前資金介入較深,但缺乏熱點(diǎn)之后,資金相繼流出,價(jià)格波動(dòng)趨勢會改變."這個(gè)時(shí)候,投資者的整個(gè)操作方法也要相應(yīng)調(diào)整了."鄭智偉表示.
"交易所對這些品種的風(fēng)險(xiǎn)也有所認(rèn)識,"他進(jìn)一步介紹,白糖、棉花和天然橡膠歷來是交易所重點(diǎn)關(guān)注品種.例如,上海期貨交易所就選擇橡膠期貨作為第一個(gè)取消單向手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠措施的品種,顯示出對這些品種過度投機(jī)的擔(dān)憂.
記者還注意到,就在上周五(7月8日),鄭商所發(fā)出《關(guān)于調(diào)整棉花109合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)的通知》稱,自2011年7月12日結(jié)算時(shí)起,棉花109合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至16%.并再次要求會員單位切實(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范工作,確保市場平穩(wěn)運(yùn)行.
