晚報記者 孟錄燕 勞佳迪 報道 制圖 任萍
昨天，面對網(wǎng)絡(luò)上的種種非議，按耐不住的洽洽食品終于拋出澄清，堅稱"公司每月對各分工廠生產(chǎn)的產(chǎn)品在市場上進行隨機抽樣檢驗，蟲蝕指標(biāo)全部符合標(biāo)準(zhǔn)要求"、"公司葵花籽類產(chǎn)品歷年來接受國家、省、市各級監(jiān)督抽查中，從未出現(xiàn)過蟲蝕指標(biāo)不合格現(xiàn)象".
事件回放
洽洽瓜子深陷"蟲眼門"
"臭籽風(fēng)暴"始于2月7日。正值年前采辦年貨的當(dāng)口，中國網(wǎng)接到不少消費者反映吃瓜子總是吃到苦的爆料，隨后網(wǎng)站食品頻道記者便在報道中援引了一次親身實驗，稱其在連鎖超市買了3包洽洽牌精選葵花籽，在480克瓜子中，竟有30多粒有蟲子眼的瓜子，100多粒裂口等殘次瓜子。
中國網(wǎng)的報道很快獲得中國營養(yǎng)聯(lián)盟副秘書長王旭峰的聲援。第二天，他在微博上呼應(yīng)該篇報道，并號召網(wǎng)友數(shù)數(shù)自己所吃的洽洽瓜子有多少顆帶蟲眼。微博發(fā)布后，被實名認證的"于良營養(yǎng)師"、"張小勇營養(yǎng)師"、"王月秋營養(yǎng)師"等多位營養(yǎng)師轉(zhuǎn)發(fā)響應(yīng)。
"張小勇營養(yǎng)師"在微博上曬出自己的抽查結(jié)果："昨天從超市購買了260克的袋裝洽洽瓜子，居然找到38顆無法食用的瓜子，其中包括破損、蟲眼等等。 "
"于良營養(yǎng)師"則貼圖為證，在微博上貼出打開一包洽洽瓜子后的情景。從他發(fā)布的圖上片看，在20粒瓜子中，有5粒出現(xiàn)了蟲眼。 "一包瓜子里竟然有這么多被蟲眼蛀過的、破損霉變的瓜子，霉變的瓜子可能有強致癌物黃曲霉毒素，被蛀過的可能存在微生物污染！ "這位實名認證為"國家二級營養(yǎng)師"的專家這樣寫道。
也有不少網(wǎng)友在自己的微博里貼出帶蟲眼的洽洽瓜子圖，甚至還貼出了瓜子中含有扣子、玻璃渣的圖片。王旭峰則在微博中強烈質(zhì)疑："剛查閱了GB19300-2003《烘炒食品衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)》以及《堅果炒貨通則》，其中明確規(guī)定：'烘炒食品不得有酸敗等異味，無異物、無霉變、無蟲蛀。 '而200克的洽洽瓜子就能找出20粒蟲蛀的！為什么這樣的食品能在市場上大行其道？國家標(biāo)準(zhǔn)只是一紙空文嗎？ "
16日，中國網(wǎng)援引搜狐健康調(diào)查評測結(jié)果指出，每5粒洽洽瓜子就有1粒"臭籽".同日食品安全快速檢測網(wǎng)轉(zhuǎn)載該報道。此后洽洽瓜子臭籽率約兩成的說法被媒體大量引用。
17日，標(biāo)題為《瓜子'臭籽'率約兩成 洽洽食品讓消費者年味發(fā)霉》以及 《洽洽瓜子深陷"蟲眼門"國家標(biāo)準(zhǔn)成空文》的報道在網(wǎng)絡(luò)上大范圍傳播。
18日，受巴菲特收購亨氏影響，食品股全線跟風(fēng)上漲，而洽洽食品卻逆市下跌，一度大跌近4%.
質(zhì)監(jiān)部門
一百粒瓜子找不出一粒霉變
針對該事件，洽洽食品在2月18日回應(yīng)稱：一、國家相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)要求：瓜子類產(chǎn)品屬于農(nóng)副產(chǎn)品，在生長過程中，不可避免地會產(chǎn)生蟲蝕，依據(jù)SB/T 10553-2009 《熟制葵花籽和仁》標(biāo)準(zhǔn)中感官要求規(guī)定，烘炒葵花籽蟲蝕粒應(yīng)≤1.5%.公司一直嚴格執(zhí)行此標(biāo)準(zhǔn)并在生產(chǎn)過程中制定了更加嚴格的內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)。
洽洽食品在瓜子原料基地的建設(shè)、先進生產(chǎn)設(shè)備的引進、生產(chǎn)工藝流程的優(yōu)化等方面持續(xù)改進，不斷降低蟲蝕率。二、監(jiān)管抽查結(jié)果： （1）公司內(nèi)部監(jiān)督自查公司每月對各分工廠生產(chǎn)的產(chǎn)品在市場上進行隨機抽樣檢驗，蟲蝕指標(biāo)全部符合標(biāo)準(zhǔn)要求。 （2）政府機構(gòu)的監(jiān)督抽查公司葵花籽類產(chǎn)品歷年來接受國家、省、市各級監(jiān)督抽查中，從未出現(xiàn)過蟲蝕指標(biāo)不合格現(xiàn)象。 （3）針對此次媒體報道事件，合肥市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局非常重視， 2013年2月16日對我司產(chǎn)品進行了抽樣檢查，共抽查6組樣品，其中4組從公司倉庫現(xiàn)場抽樣， 2組直接從市場抽樣，檢測結(jié)果均合格。
公司同時搬出了合肥市質(zhì)監(jiān)局的緊急抽檢，力證清白。記者在質(zhì)監(jiān)部門出具的報告中看到，抽檢人員隨機抽取了 "洽洽香瓜子"、 "洽洽菊花香瓜子"兩種共4組產(chǎn)品，后又從肥西某小型超市買了2袋 "洽洽香瓜子"一并作為抽檢樣品進行檢驗。
質(zhì)監(jiān)技術(shù)人員嚴格按照 《SB/T 10553-2009熟制葵花籽和仁》中外觀、色澤、口味、雜質(zhì)等四項感官指標(biāo)對6組樣品進行了檢驗。16日當(dāng)晚，國家農(nóng)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化與監(jiān)測中心 （安徽）出具的檢驗報告顯示，洽洽瓜子抽檢樣品的蟲蝕粒為0.1%-0.3%,霉變粒為0.7%-0.8%,所檢項目合格。
"2012年，合肥市質(zhì)監(jiān)局共對32個批次的洽洽產(chǎn)品進行了抽檢，其中抽檢的洽洽瓜子產(chǎn)品共22個批次，均沒有發(fā)現(xiàn)質(zhì)量問題。"安徽省質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局食品處處長仲炎回應(yīng)記者時如是說。洽洽食品分管技術(shù)質(zhì)量工作的副總裁范曉波則在接受采訪時強調(diào)，洽洽的質(zhì)量內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)是蟲蝕粒要求≤1.2%、霉變粒≤1.5%.
來自公司自己和當(dāng)?shù)刭|(zhì)監(jiān)部門的說法與網(wǎng)友的 "檢閱"結(jié)果大相徑庭，令人疑竇叢生。值得一提的是，去年11月30日到12月15日，有媒體記者以一名打工者身份應(yīng)聘進入洽洽食品公司，先后進入高檔堅果車間和香瓜子生產(chǎn)車間，臥底調(diào)查的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，洽洽瓜子裝袋前，會有香精小型噴槍不斷噴出白霧，香精桶上的標(biāo)簽則顯示， 2012年7月出廠的香精被擅自改成了2012年11月。
"香精門"爆出后，輿論嘩然。當(dāng)時合肥市質(zhì)監(jiān)局也曾出面澄清，稱煮完瓜子的水不是一次性換掉，是因為瓜子已經(jīng)清洗過，而鹵水可以重復(fù)使用；裝袋時噴香精則是工藝之一，香精都在有效期內(nèi)。
質(zhì)量事件
問題頻曝處理不了了之
在此"蟲眼門"之前，洽洽食品內(nèi)部已出現(xiàn)多起質(zhì)量事件和內(nèi)部管理問題。
2012年3月洽洽食品被指其洽洽瓜子抽獎活動漏洞百出，涉嫌欺詐消費者。不少市民反映洽洽推出的"洽洽千金淘"活動，抽獎環(huán)節(jié)出現(xiàn)諸多問題，注冊無法再次登錄、產(chǎn)品代碼無效等，有記者試圖聯(lián)系洽洽食品股份有限公司集團安徽總部，但對方稱這里只負責(zé)質(zhì)量方面投訴處理，沒有"洽洽千金淘"的信息，讓記者去聯(lián)系總部前臺，隨后記者撥通了總部前臺電話，對方稱這方面的問題應(yīng)該問上海品牌部；之后記者聯(lián)系上海品牌部，卻一直無人接聽，責(zé)任推諉最終沒有得到正面回應(yīng)。該事件不了了之。
2012年5月洽洽食品被曝收購陳年葵花籽乃至劣質(zhì)葵花籽，原料采購把關(guān)不嚴，被供貨商指責(zé)采購體系混亂、存在商業(yè)賄賂等行為。有洽洽食品的供應(yīng)商透露，洽洽食品為了節(jié)約成本，收購陳年葵花籽，然后以一定比例摻入當(dāng)年新出的葵花籽，以達到節(jié)約成本的目的。該供貨商目前其公司每年給洽洽食品供貨500萬斤左右。盡管當(dāng)時洽洽方面回應(yīng)稱，公司原料采購標(biāo)準(zhǔn)完備，采購管理制度完善。不過很多消費者對此并不買賬。
再有，2012年12月24日，有媒體曝出洽洽食品在瓜子生產(chǎn)過程中存在諸多食品安全隱患，包括裝袋前給瓜子噴香精、生產(chǎn)日期人為延后數(shù)月、重復(fù)使用煮瓜子的水、工人沒有健康證等問題。洽洽食品第一時間在其官方網(wǎng)站作出回應(yīng)，稱公司產(chǎn)品所使用的食用香精完全符合國家標(biāo)準(zhǔn)GB2760的規(guī)定，也按照國家標(biāo)準(zhǔn)GB7718的規(guī)范進行了標(biāo)識，供方是國內(nèi)最優(yōu)秀的食用香精供應(yīng)商，產(chǎn)品符合國家相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。
與此同時，洽洽食品還在官網(wǎng)的顯著位置，以行業(yè)信息之名刊出《關(guān)于香精香料在堅果與籽類食品中的使用說明》的鏈接。此文由中國食品工業(yè)協(xié)會堅果炒貨專業(yè)委員會發(fā)布，稱香精香料在堅果與籽類食品中的應(yīng)用是安全的，可放心食用。
有意思的是，堅果炒貨專業(yè)委員會會長一職正是由洽洽食品董事長陳先保擔(dān)任。同時，陳亦擔(dān)任堅果炒貨專業(yè)委員會食品安全評審委員會的主任委員，洽洽官網(wǎng)的上述說明，不免有"自導(dǎo)自演"之嫌。
公司公告
8500萬元買高風(fēng)險金融產(chǎn)品
根據(jù)公告，洽洽食品這項投資分為三個投向，分別用于購買信托產(chǎn)品、中小企業(yè)私募債和對外財務(wù)資助。洽洽食品擬動用3000萬元購買中江信托發(fā)行的一款2年期的信托產(chǎn)品，該款信托資金將投向郎溪縣一處保障房項目，預(yù)期年化收益率為9%;同時，洽洽食品還宣布動用1500萬元的資金購買一款由安徽恩龍園林股份有限公司發(fā)行的中小企業(yè)私募債，投資期限和預(yù)期年化收益率同樣分別為2年和9%;此外，洽洽食品還做起了貸款"倒?fàn)?quot;,委托銀行給資本界明星黃怒波旗下的一家旅游公司貸款3000萬元，年利率10%.
從洽洽食品上述投資情況來看，本次投資總額度達8500萬元，而且全部都屬于風(fēng)險較高的金融產(chǎn)品，其最低收益率也達到了9%.上述投資已獲得董事會通過，三季報顯示，洽洽食品現(xiàn)金充足，截至三季度末公司賬戶上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為6.82億元。
獨立財務(wù)分析人士馮濤認為，從公司財務(wù)報表看，該公司庫存現(xiàn)金充足，期末結(jié)余17.99億元，資本公積17.57億元，主要來自于對外發(fā)行股票溢價，來自經(jīng)營業(yè)務(wù)的實際現(xiàn)金流入并不多，假設(shè)扣除這個因素，流動比為0.93,速動比為0.49,明顯偏低（上市前是1.32和0.46）。而實際流動比4.4,速動比率3.99,資金利用效率較低。上市后凈利潤率在10%左右，比上市前的7.54%增加不多，公司盈利能力一般，屬于薄利公司。報表還顯示公司應(yīng)付賬款1.96億元，占流動負債的39%. "在主營業(yè)務(wù)上暫時找不到合理出路的情況下，對外投資有利于提高公司資金利用水平；但同時，這種投資也給上市公司募集資金流向股市或其他領(lǐng)域打開了一個窗口，不少上市公司在取得了巨額的募集資金之后，都在想方設(shè)法將募集資金置換成流動資金，然后用于各種與主營業(yè)務(wù)不相關(guān)的金融投資，這也給募集資金的安全帶來了諸多不確定性。 "他說。
季報發(fā)布
洽洽瓜子毛利率超過30%
記者注意到，洽洽食品頻頻爆出的 "質(zhì)量門"似乎與公司業(yè)績明顯倒掛。以公司此前發(fā)布的2012年三季報看，由于成本降低、毛利率提升，公司去年前三季度實現(xiàn)收入19.5億元，同比增長2.5%;凈利潤則同比大幅增長了49%.
而對于2012全年的成績單，洽洽食品也有樂觀預(yù)期。在三季報中，公司預(yù)計2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤達到2.77億元-3.19億元，利潤同比增長幅度為30%-50%.
記者查閱公司2012年半年報發(fā)現(xiàn)，洽洽葵瓜子的毛利率達到30%以上，在所有產(chǎn)品中排名相當(dāng)靠前，可見是公司利潤支柱。 2011年西瓜子類產(chǎn)品的毛利率達到35.5%,南瓜子毛利率為15.75%,花生類產(chǎn)品毛利率則在20%以上。
記者綜合近幾年的財務(wù)數(shù)據(jù)注意到，洽洽葵瓜子類產(chǎn)品收入一直貢獻著絕大半壁江山的營收。 2007-2009年占主營收入分別為72.64%、71.06%和 73.5%,2010年上半年更是提升至78.59%,2011年也達到74%.再加上西瓜子，瓜子業(yè)務(wù)占公司收入和盈利將近九成之多。換言之，瓜子正是公司收入和盈利的近乎全部來源。
這也同樣構(gòu)成業(yè)界對公司成長性的隱憂所在。記者注意到，洽洽食品IPO發(fā)行市盈率曾明顯高過同期發(fā)行新股的平均市盈率，但在首發(fā)當(dāng)天，個股資金就凈流出9003.61萬元，尷尬破發(fā)。當(dāng)時就有券商分析師直言，這是因為對行業(yè)和洽洽食品的前景并不樂觀，認為洽洽食品自身存在盈利結(jié)構(gòu)的瓶頸，未來成長空間有限。
不可否認的是，洽洽向休閑食品市場的擴張也一直在緊鑼密鼓地進行，無奈成效始終不夠明顯。 2010年中，洽洽推出薯片類品牌"喀吱脆",但薯片市場強手如云，樂事、品客和達利園等都是強勢品牌，洽洽在這一細分市場的銷售似乎很難在短期內(nèi)有所利潤作為。
2012年半年報顯示，洽洽薯片業(yè)務(wù)同比2011年上半年的1.41億元大降了23.38%,僅實現(xiàn)收入1.08億元。齊魯證券認為，洽洽食品還可以通過外延式并購收購好的品牌、好的產(chǎn)品，或者具備與自己的渠道互補的企業(yè)，從而帶來較快增長。目前洽洽賬面上有17億現(xiàn)金，具備有收購的資金實力，因此是否有好的并購項目就成為了關(guān)鍵，同時，公司是否具備包容的企業(yè)文化、能否有效整合資源成為并購后成功的關(guān)鍵。
家族企業(yè)
叔侄關(guān)系統(tǒng)攬生財大局
和大部分的民營企業(yè)一樣，洽洽食品也是一家家族式的企業(yè)。洽洽食品于2011年3月2日登陸深交所中小板，在2012中國3000家族財富榜中，洽洽食品董事長陳先保家族，以30.67億元財富，排名全國第219位，在安徽省內(nèi)排名第一位，成為安徽省首富。
洽洽食品1月8日公告稱，實際控制人、董事長、總經(jīng)理陳先保辭去總經(jīng)理一職，同時聘任原財務(wù)總監(jiān)陳冬梅為總經(jīng)理。兩人為叔侄關(guān)系。
陳冬梅1972年生，現(xiàn)年41歲，中國國籍，1998年2月-2001年8月任合肥華泰食品有限責(zé)任公司財務(wù)經(jīng)理；2001年8月-2008年6月先后任安徽洽洽食品有限公司財務(wù)經(jīng)理、財務(wù)副總監(jiān)、財務(wù)總監(jiān)、董事；2008年6月-2013年1月任董事、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)，與洽洽食品實際控制人陳先保為叔侄關(guān)系。資料顯示，現(xiàn)年54歲的陳先保通過合肥華泰集團股份有限公司持有洽洽食品48.99%的股權(quán)，為洽洽食品的實際控制人。
而此前，公司總經(jīng)理一位由陳東斌擔(dān)任，為陳先保侄子。據(jù)一位洽洽食品公司基層銷售人員爆料，公司是家族企業(yè)，里面管事的都是親戚。陳東斌，男，1973年7月出生，曾為合肥華泰集團副總裁、安徽洽洽集團總裁。
而此前有兩位不是企業(yè)家族成員的企業(yè)高官在洽洽食品上市一年之際選擇了離開。 2012年2月16日及2月18日，公司副總經(jīng)理李驥、副總經(jīng)理胡文飛分別提交書面辭職報告，因個人原因申請辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)。兩人辭職后，不在公司工作。公司宣稱，"上述辭職不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響。 "
據(jù)查，胡文飛正式入職洽洽食品副總經(jīng)理，是在公司2011年7月召開的第二次臨時股東大會決議，會議全票通過對胡文飛的聘任議案。李驥則是2011年3月洽洽食品第一屆董事會第十五次會議決議公告，宣布其正式入職的消息。
公開資料顯示，李驥曾任杭州頂益食品股份有限公司安徽銷售部經(jīng)理，安徽洽洽食品有限公司企劃部經(jīng)理、南方銷售公司總經(jīng)理、營銷總部助理總監(jiān)。在任洽洽食品銷售總部副總經(jīng)理時，通過合肥華元投資管理有限公司間接持有公司股份，計20萬股。
機構(gòu)分析
凈利潤增速已達預(yù)期上限
有機構(gòu)分析，該公司在2012年第三季度凈利潤同比增長49.91%,略超市場預(yù)期。 2012年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.83億元，同比增長3.15%,營業(yè)毛利2.62億元同比增長12.12%,歸屬上市公司股東的凈利潤0.96億元同比增長49.91%,EPS0.29元，略超市場預(yù)期。公司整體銷售緩慢增長，仍受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟低迷，消費需求受到抑制的影響。
原材料價格下降和產(chǎn)品提價共同維持高毛利。2012年第三季度，公司產(chǎn)品的整體毛利率繼續(xù)上升至33.42%,環(huán)比增加1.4個百分點，同比增加2.7個百分點，2012年，國內(nèi)葵花籽產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達到230萬噸，促使國內(nèi)葵花籽價格走低，同時產(chǎn)品零售價自2011年3月起上調(diào)5%左右，到6、7月全部調(diào)整完畢，共同支撐毛利率維持在高位。
利息收入和費用降低使凈利率同比提升近5個百分點。三季度末公司持有現(xiàn)金17.99億元，第三季度獲得利息收入1534萬元，增厚EPS0.05元，而前三季度共獲利息收入4344萬元，增厚EPS0.13元。另外，第三季度銷售費用同比減少1713萬元，銷售費用率下降2.6個百分點，致使凈利率提升近5個百分點達到15.27%.
分析人士認為，該公司傳統(tǒng)瓜子業(yè)務(wù)銷售增長較為穩(wěn)健，需要開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，預(yù)計2012~2014年公司的 EPS為 0.85 （22X）、0.99（19X）、1.21（15X），銷售收入低于預(yù)期，再加上近期食品安全事故頻發(fā)，投資者需要謹慎。
當(dāng)然也有機構(gòu)還是對該公司給予強烈推薦。一些機構(gòu)認為目前出現(xiàn)的負面報道并不足以影響銷量，現(xiàn)在的下跌屬反應(yīng)過度。報道中提到幾個主要問題，1.關(guān)于香精的使用完全符合國家標(biāo)準(zhǔn)GB2760的規(guī)定。2.瓜子生產(chǎn)過程中煮制用水循環(huán)使用符合工藝規(guī)范，會嚴格控制湯料液的質(zhì)量指標(biāo)如PH值、特性成分等，確保瓜子的品質(zhì)符合國家相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。 3.規(guī)定生產(chǎn)車間員工需持健康證方可上崗，5名員工健康證已于2012年12月17日完成補辦。加上春節(jié)屬于公司的銷售旺季，去年11月以來銷量增速不斷回升，今年一季度旺季時間長，預(yù)計今年一季度收入增速將明顯加快。 2012年19倍的PE反映市場對公司的預(yù)期已經(jīng)非常悲觀，即使今年新產(chǎn)品不成功也是符合預(yù)期，如果成功則超越市場預(yù)期。公司的估值目前對應(yīng)2012年19倍，和貝因美并列食品公司估值水平最低。這個估值水平反映市場對未來長期增速在15%-20%的預(yù)期，因此低于預(yù)期風(fēng)險不大。
今年新產(chǎn)品成功的概率較過去更高。過去市場認為公司的新產(chǎn)品口味不夠好，公司產(chǎn)品研發(fā)的模式也較落后，主要是公司內(nèi)部人士研發(fā)，沒有具備創(chuàng)新力的產(chǎn)品，而薯片上市后先后遇到原料暴漲、原料替代后口感變差、常規(guī)消費減少等影響，銷量不達預(yù)期；未來公司仍是堅持不斷推出新產(chǎn)品的思路，但研發(fā)模式有所改進，和日本合作引入成熟產(chǎn)品將提高新產(chǎn)品的成功概率。目前估值處于行業(yè)最低水平，向下風(fēng)險不大，股價基本在底部。
