“中國白酒已經(jīng)進(jìn)入‘L型’底部，并且這個底部時間會很漫長，一些三線酒企也會因為一線品牌的下沉、沒有根據(jù)地市場等因素而在本輪調(diào)整中關(guān)門大吉。”近日，知名酒水營銷專家、投資人肖竹青在出席由中信證券組織的投資報告會時如是說。

自2012年第三季度起，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩、限制“三公”消費(fèi)等因素的影響，中國白酒行業(yè)自此風(fēng)光不再，進(jìn)入深度調(diào)整期，并且隨著調(diào)整的深入，這種行業(yè)的景氣下行也逐步從產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導(dǎo)至生產(chǎn)企業(yè)層面。

根據(jù)目前披露的白酒上市公司半年報預(yù)告來看，皇臺酒業(yè)、酒鬼酒以及沱牌舍得半年業(yè)績都不景氣，凈利潤繼續(xù)虧損，并且較去年同期幅度更大。而洋河股份、老白干酒、水井坊此前也都曾預(yù)計上半年凈利潤較之去年同期依然處于下降態(tài)勢。

資本市場的持續(xù)低迷也基本上可以反映出當(dāng)前白酒行業(yè)的整體態(tài)勢。肖竹青表示，白酒“黃金十年”動銷主要靠渠道驅(qū)動，像銀基這樣能打款、能囤貨的渠道大商備受酒企歡迎，這十年中，當(dāng)好白酒上市公司董事長總經(jīng)理需要熟悉四板斧：漲價，控量，上央視，推新品。

然而，大型酒企基本都是上市公司(除西鳳酒外)，當(dāng)前上市公司的治理機(jī)構(gòu)決定了中國酒業(yè)上市公司只能對任期內(nèi)短期業(yè)績負(fù)責(zé)。“茅臺、五糧液等上市酒企的董事長、總經(jīng)理都是有任期的，為了任期內(nèi)的業(yè)績，即使面臨行業(yè)的深度調(diào)整，他們依然會向渠道壓貨，而控量、幫助經(jīng)銷商消化庫存只能停留在口號中和想像中。”肖竹青說。

在肖竹青看來，白酒新十年應(yīng)該迎來的是消費(fèi)者自飲自用的健康、穩(wěn)健發(fā)展新趨勢，尊重消費(fèi)者既要里子又要面子的需求，強(qiáng)化產(chǎn)品性價比。“歪嘴郎酒和江小白的成功，本質(zhì)上是通過提升小酒的品質(zhì)，同時提價而獲得的成功。”

誠然，白酒終歸是一款普通大眾消費(fèi)品，而大眾消費(fèi)品競爭的本質(zhì)就是“性價比”，這是未來白酒行業(yè)的關(guān)鍵詞，也是白酒業(yè)發(fā)展的一個重要趨勢。當(dāng)然，講“性價比”，并非說酒不可以賣得貴，而是要貨真價實、物有所值，要讓用戶的產(chǎn)品體驗感極好，而不是價格的虛高。正如肖竹青所言，“中國的消費(fèi)者最講道理，消費(fèi)者不怕貴，只要貴的有道理。”

2013年，在整個白酒行業(yè)遇冷的大背景下，行業(yè)整體遇冷，對高端酒的影響尤為明顯，但有兩款產(chǎn)品卻顯得與眾不同，一個是國窖1573的逆勢提價，另一個是西鳳國典鳳香的逆勢飛揚(yáng)。其中，國典鳳香在2013年中通過在全國范圍內(nèi)舉辦推薦會等方式，捷報頻傳，經(jīng)常會聽到百萬元的訂單。其中，一個重要的原因就是將喝酒大戶請進(jìn)酒廠，讓其充分了解國典鳳香的生產(chǎn)工藝及流程，尤其是看到那數(shù)量巨大的陳年酒海原漿，自然能體會到國典鳳香的價值所在，從而實現(xiàn)動銷。

然而，值得一提的是，在資本市場上，銀行業(yè)今年已經(jīng)將白酒行業(yè)列為控制信貸行業(yè)。鑒于此，肖竹青認(rèn)為，沒有銀行資金的支持，許多中小酒廠很難撐下去，到時候這些酒企就不得不以跳樓甩賣，或許就是三年時間，屆時白酒行業(yè)將迎來一個兼并重組的小高峰。

除了資金鏈的斷裂外，一線品牌的下沉以及沒有根據(jù)地市場的支持等因素也直接影響著中小酒廠的生存。肖竹青表示，一方面，一些原來依靠鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場吃飯的縣級酒廠，因受瀘州老窖等一線品牌的下沉，失去競爭優(yōu)勢，三年內(nèi)就會關(guān)門大吉;另一方面，沒有根據(jù)地市場的酒廠也會慢慢被邊緣化最后不得不關(guān)門;此外，部分向酒企提供醬香型基酒的基酒廠也面臨著嚴(yán)重的生存危機(jī)。

“創(chuàng)新是中國白酒未來發(fā)展的唯一出路，而人才則是酒企發(fā)展的核心競爭力。”肖竹青建議投資者多關(guān)注一下上市酒企的一線業(yè)務(wù)員，因為他們一定程度上代表著改上市酒企的可投資價值。

此外，在肖竹青看來，瀘州老窖、西鳳酒等品牌酒企最具投資價值。“四大名酒或八大名酒經(jīng)歷歷次調(diào)整而屹立不到，極具投資價值，在信息傳播碎片化的今天，打造一個新品牌非常不容易。”