沱牌舍得“混改”尷尬擱淺

    股權(quán)轉(zhuǎn)讓兩度延期仍未有人“接盤”；接盤條件被指過高

    新京報訊 （記者王叔坤）１６日晚間，沱牌舍得酒業(yè)發(fā)布公告稱，控股股東沱牌舍得集團(tuán)國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股事宜第二次延期公告期滿，仍未征集到意向受讓方。股權(quán)持有者射洪縣政府決定終止這次沱牌舍得集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股事宜。3月17日，沱牌舍得股價微跌1.46%，報收18.92%，總市值為63.82億元。

    兩度延期仍未有人“接盤”，有分析人士認(rèn)為，沱牌舍得集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓遇冷，與近年白酒市場不景氣以及此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓條件較高有關(guān)。

    多次轉(zhuǎn)讓、兩度延期仍未果

    資料顯示，沱牌舍得曾多次掛牌重組。首次掛牌可追溯到2003年， 據(jù)媒體報道，四川沱牌集團(tuán)有限公司（沱牌舍得集團(tuán)前身）曾于2003年10月21日發(fā)布擬改制公告，射洪縣政府?dāng)M將其持有四川沱牌集團(tuán)有限公司100%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給受讓方。隨后與索芙特、德隆國際、北大未名簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議。然而至2004年6月8日，射洪縣政府以受讓方未能嚴(yán)格按照協(xié)議約定按時支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款為由，宣布與其解除轉(zhuǎn)讓協(xié)議。最終轉(zhuǎn)讓未遂。

    2013年3月，沱牌舍得公告稱，射洪縣政府?dāng)M引入戰(zhàn)略投資者，對沱牌舍得集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略重組；2014年9月公司表示，由于市場、法律時效性等多方面原因，重組一直未能有效推進(jìn)。與此同時，上市公司表示，自2014年9月1日，射洪縣政府已再啟引入戰(zhàn)略投資者程序。但在之后的數(shù)月間再無消息。

    直至今年1月，沱牌舍得發(fā)布以12.19億元的價格，轉(zhuǎn)讓38.78%股權(quán)及增資擴(kuò)股的公告。2月11日，沱牌舍得集團(tuán)公布未征得意向受讓方，于是選擇延期。3月2日，股權(quán)轉(zhuǎn)讓再次受挫，掛牌時間再遭延期。3月１６日晚間，沱牌舍得再次發(fā)布公告稱，第二次延期公告期滿，仍未征集到意向受讓方。射洪縣政府決定終止這次沱牌舍得集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股事宜。

    接盤條件被指過高

    分析認(rèn)為，沱牌舍得股權(quán)轉(zhuǎn)讓的連續(xù)受挫與其過高的轉(zhuǎn)讓條件不無關(guān)系。沱牌舍得要求，受讓方即投資方或其實控制人最近一年末經(jīng)審計的總資產(chǎn)不低于人民幣100億元，且凈資產(chǎn)不低于人民幣20億元。同時，2011-2013年連續(xù)盈利且每年盈利不低于2億元；此外，射洪縣人民政府還要求，意向投資方要承諾做大沱牌舍得酒業(yè)，2020年，沱牌舍得集團(tuán)銷售收入力爭實現(xiàn)100億元，稅收20億元。

    白酒行業(yè)專家肖竹青在接受新京報記者采訪時分析，沱牌舍得此次“混改”沒有成交，有兩個很重要的原因，一個是轉(zhuǎn)讓雙方還在試探對方的底線和底價；另一個是沱牌舍得市場遺留問題很多。“對于接盤者而言，改制掛牌要花掉至少10個億，而后期對沱牌的市場基礎(chǔ)修復(fù)至少還要10個億。”肖竹青認(rèn)為，沱牌的遺留問題也成為接盤者不得不考慮的一面。

    白酒行業(yè)資深分析人士文靜認(rèn)為，接盤條件對投資方造成了巨大的經(jīng)營壓力。“沱牌舍得目前還只是白酒行業(yè)的二線品牌，離百億目標(biāo)尚遠(yuǎn)。”