國(guó)際乳品價(jià)格大幅下挫，7月16日，全球最大乳品出口商恒天然宣布裁減500崗位以緩解壓力。周四恒天然股東基金（ASX:FSF）下跌2.8%，報(bào)于4.15元，較3月時(shí)創(chuàng)下的年內(nèi)高峰落差近30%。

 

    ACB News《澳華財(cái)經(jīng)在線》報(bào)道，盡管全球乳品市場(chǎng)持續(xù)低迷，其對(duì)手邁高集團(tuán)新近掛牌的MG單位信托平穩(wěn)運(yùn)行于發(fā)行價(jià)上方，且擬將運(yùn)用IPO籌集的5億澳元展開大規(guī)模擴(kuò)張計(jì)劃。

 

    同樣是大型乳業(yè)合作社，同樣在澳交所擁有上市基金，說命運(yùn)殊途似乎并不恰當(dāng)，且判斷邁高勝出為時(shí)過早，但市場(chǎng)投資人的反應(yīng)還是頗為耐人尋味。

 

    資金充盈的邁高目前正在執(zhí)行新策略，運(yùn)營(yíng)重心由大宗商品出口轉(zhuǎn)向高附加值產(chǎn)品制造和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)同步銷售。為此邁高已連續(xù)三年將牛奶采購(gòu)價(jià)提升到紀(jì)錄新高。

 

    恒天然：成于斯 傷于斯？

 

    恒天然正在全面審視業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，本次裁員決議便是結(jié)論之一。其運(yùn)營(yíng)策略也在調(diào)整當(dāng)中，本月初恒天然澳洲董事總經(jīng)理斯韋爾斯女士（Judith Swales）在墨爾本確認(rèn)，準(zhǔn)備與中國(guó)貝因美設(shè)立合資實(shí)體，建立“首個(gè)真正意義上的端對(duì)端全球性供應(yīng)鏈”，目標(biāo)是將澳產(chǎn)安全、高品質(zhì)營(yíng)養(yǎng)型奶粉送往需求巨大的中國(guó)市場(chǎng)（相關(guān)鏈接）。同時(shí)其對(duì)澳黃油和酸奶市場(chǎng)的關(guān)注也提升到了新高度。

 

    兩大乳業(yè)巨頭正在紛繁復(fù)雜的新格局中找尋著力點(diǎn)，新一輪競(jìng)跑中誰(shuí)將獲勝？

 

    恒天然體量遠(yuǎn)大于邁高，占到全球乳品出口總量近三分之一的份額，然而據(jù)商業(yè)觀察家報(bào)，市場(chǎng)分析人士Stephen Bartholomeusz認(rèn)為恒天然優(yōu)勢(shì)也正是弊端之所在。

 

    全球乳品供應(yīng)大增，歐盟取消生產(chǎn)配額限制。中國(guó)及中東地區(qū)乳品需求增長(zhǎng)放緩，俄國(guó)仍在限制乳品進(jìn)口，供大于求造成國(guó)際乳品價(jià)格震蕩下行。新西蘭牛奶生產(chǎn)季節(jié)性極強(qiáng)，大部分產(chǎn)量都要以大宗商品的形式出售到海外市場(chǎng)，主要依賴出口的恒天然首當(dāng)其沖。

 

    另一方面，新西蘭牛奶產(chǎn)量的90%由恒天然采購(gòu)，買下奶農(nóng)愿意出讓的任何牛奶幾乎是一種法定義務(wù)，這意味著恒天然很難根據(jù)需求來(lái)調(diào)整供應(yīng)。

 

    邁高策略-澳洲乳業(yè)光輝重現(xiàn)

 

    在Gary Helou治下的邁高集團(tuán)則已經(jīng)在縮小風(fēng)險(xiǎn)敞口，更多關(guān)注高附加值產(chǎn)品，并不斷加大在國(guó)內(nèi)液態(tài)奶市場(chǎng)份額。三年前邁高近一半的業(yè)務(wù)涉及大宗商品，但現(xiàn)在這一比例已降到30%，另外70%是所謂的“乳類食品”，如液態(tài)奶、品牌消費(fèi)類奶酪和營(yíng)養(yǎng)奶粉等高利潤(rùn)產(chǎn)品。

 

    邁高的品牌長(zhǎng)效奶出口正快速增長(zhǎng)，目前已經(jīng)在中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)前三位置，且利潤(rùn)可觀，這也是促使邁高決定投資加工設(shè)施的動(dòng)力因素。

 

    澳元貶值給邁高的發(fā)展策略帶來(lái)意外利好，牛奶采購(gòu)價(jià)得以不受國(guó)際乳價(jià)波動(dòng)影響，保持在健康水平。邁高在澳國(guó)內(nèi)牛奶采購(gòu)份額逐步提升，也給同行帶來(lái)了更大壓力。

 

    Bartholomeusz指出，駐守于主要產(chǎn)區(qū)、占有澳國(guó)內(nèi)牛奶供應(yīng)量40%的邁高，其策略的成功有著更大的意義。如果亞洲乳品長(zhǎng)期需求如預(yù)期般強(qiáng)勁，作為乳業(yè)合作社的邁高可以向奶農(nóng)支付更好的價(jià)格，獲得充分奶源供應(yīng)，累積并吸引資本來(lái)推進(jìn)發(fā)展策略，這是一種良性循環(huán)。

 

    隨著亞洲市場(chǎng)需求的逐步增長(zhǎng)（Helou先生預(yù)期未來(lái)五到十年可擴(kuò)張50%），去監(jiān)管化之后，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)15年的消沉期，產(chǎn)業(yè)規(guī)模逐步縮小的澳洲乳業(yè)有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇。

 

    Bartholomeusz認(rèn)為，邁高發(fā)展策略的成功，以及能夠給奶源供應(yīng)方和股東帶來(lái)的收入及創(chuàng)造的資本，對(duì)于澳洲乳業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展?jié)撃苡兄P(guān)鍵性意義，這將有利于農(nóng)民收益最大化，并有益于更為廣闊的經(jīng)濟(jì)。

 

    恒天然的裁員公告從側(cè)面反映出其運(yùn)營(yíng)境地，而邁高的策略及Helou的樂觀精神似乎正在獲得張力，贏得市場(chǎng)和投資人的認(rèn)可與信任。