近兩周來，國際農(nóng)產(chǎn)品市場同時受油價上漲和美農(nóng)產(chǎn)品種植面積利多利空因素作用，尤其是后者，直接導致農(nóng)產(chǎn)品逆轉(zhuǎn)階段性牛市行情，其中美盤玉米連續(xù)兩日出現(xiàn)20美分跌停行情。筆者分析認為，后市農(nóng)產(chǎn)品走勢將在替代能源概念強化和供應壓力加重中尋求新的平衡。
油價上漲拉升農(nóng)產(chǎn)品
作為包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的大宗商品的主要能源類商品，原油市場價格走勢對農(nóng)產(chǎn)品價格走勢產(chǎn)生著重大影響。從整體上看，原油上漲，直接導致經(jīng)濟運行成本上升，引發(fā)較強通貨膨脹壓力作用，繼而對農(nóng)產(chǎn)品價格產(chǎn)生較強利多推動作用；從局部而言，原油一方面是農(nóng)業(yè)化肥的上游生產(chǎn)資料，另一方面也是農(nóng)產(chǎn)品播種、灌溉、收割等系列機械化作業(yè)的主要能源，油價上漲，促使豆油、玉米品種趨強，原因是豆油及制造乙醇替代能源的玉米均具有生物能源概念題材，并導致化纖價格趨升，繼而是人造棉和棉花需求消費產(chǎn)生此消彼長的作用，還可能促使甘蔗更多地用于乙醇替代能源，并使白糖供應緊張。由此可見，油價上漲將帶動農(nóng)產(chǎn)品市場整體揚升。
種植面積擴展壓制農(nóng)產(chǎn)品
美農(nóng)業(yè)部（USDA）日前公布的種植報告中，美玉米2007/2008年度的播種面積比上年增加1212.7萬英畝至9045.4萬英畝，小麥增加295.9萬英畝，大豆減少838.2萬英畝，各種植品種面積增減相抵多出了670萬英畝，這意味著美政府大量動用輪作土地投入農(nóng)產(chǎn)品的擴大生產(chǎn)。實際上，由于玉米種植效益遠超大豆和小麥，導致玉米種植面積大增，并導致玉米產(chǎn)量增加400萬噸，玉米供需也將由供不應求逆轉(zhuǎn)為供過于求態(tài)勢。盡管大豆種植面積縮減，但玉米、大豆、小麥之間的比價關(guān)系，導致大豆隨玉米、小麥下跌而聯(lián)動走弱。
整體而言，種植面積趨增導致農(nóng)產(chǎn)品供應壓力漸趨沉重，農(nóng)產(chǎn)品期價也隨之而整體納入階段性深幅回落走勢。
綜上所述，盡管油價上升對農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)生普遍利多影響，但由于種植規(guī)模拓展，供應漸趨寬松，由此而導致玉米回落，并對其他農(nóng)產(chǎn)品構(gòu)成利空影響。顯然，處于多空交織下的農(nóng)產(chǎn)品仍在尋找新的平衡。
