前2月各子行業(yè)營(yíng)收表現(xiàn)冷熱不均，白酒數(shù)據(jù)秉承一貫穩(wěn)健表現(xiàn)。白酒收入利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，貴州地區(qū)遠(yuǎn)高于全國(guó)水平，四川地區(qū)相對(duì)落后；啤酒收入尚可，一季度未消化完去年高價(jià)大麥，二季度行業(yè)數(shù)據(jù)會(huì)出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)；葡萄酒全國(guó)利潤(rùn)下滑，山東地區(qū)一枝獨(dú)秀；黃酒在傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)區(qū)域全線回落，江蘇市場(chǎng)增長(zhǎng)明顯；液體乳在銷售鮮奶地區(qū)收入利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，主營(yíng)常溫奶的內(nèi)蒙地區(qū)收入恢復(fù)到9成，利潤(rùn)總額下滑74.77%，贏利水平恢復(fù)仍需時(shí)間。我們認(rèn)為，食品飲料數(shù)據(jù)通常滯后經(jīng)濟(jì)2個(gè)季度，隨著最壞數(shù)據(jù)的不斷引爆，最黑暗的日子將慢慢過去，我們判斷，下半年隨著經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，重點(diǎn)布局食品飲料機(jī)會(huì)將會(huì)來(lái)臨。

　　白酒：增速理想。2009年前2月實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入334.92億元，同比增長(zhǎng)20.17%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額47.94億元，同比增長(zhǎng)29.71%。

　　啤酒：收入正常。2009年前2月實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入142.31億元，同比增長(zhǎng)14.72%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.55億元，同比下降58.40%。

　　葡萄酒：經(jīng)濟(jì)調(diào)整有影響。2009年前2月實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入38.98億元，同比增長(zhǎng)0.65%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5.99億元，同比下降11.07%。

　　黃酒：傳統(tǒng)區(qū)域受到?jīng)_擊。2009年前2月實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入16.44億元，同比增長(zhǎng)5.01%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.74億元，同比下降14.52%。

　　液體乳：鮮奶地區(qū)明顯增長(zhǎng)。2009年前2月實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入214.76億元，同比增長(zhǎng)2.85%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額14.76億元，同比增長(zhǎng)78.76%。

　　強(qiáng)烈推薦貴州茅臺(tái)和張?jiān)＃扑]青島啤酒和燕京啤酒。我們認(rèn)為，從長(zhǎng)期角度考慮，堅(jiān)守行業(yè)前景好的龍頭品種和必需品是個(gè)不錯(cuò)的選擇。在這樣的指導(dǎo)思路下并兼顧估值，我們?nèi)匀粡?qiáng)烈推薦類似必需品特性的貴州茅臺(tái)、行業(yè)前景優(yōu)異且代表未來(lái)健康飲食發(fā)展方向的張?jiān)?。二季度是啤酒的旺季和白酒的淡季，鑒于經(jīng)濟(jì)的不確定性，可以適當(dāng)關(guān)注確定性較強(qiáng)的啤酒行業(yè)，推薦青島啤酒和燕京啤酒。