行權(quán)對(duì)股價(jià)沖擊有限

　　本次行權(quán)方案中，13位高管的行權(quán)數(shù)量最多，董事長(zhǎng)謝明、總經(jīng)理張良均可以行權(quán)17.4萬(wàn)股，蔡秋全、沈才洪、江域會(huì)三名董事，劉淼、郭智勇、張順澤三位副總經(jīng)理，以及財(cái)務(wù)總監(jiān)敖治平，均可以行權(quán)12.3萬(wàn)股。副總經(jīng)理孫躍、董事會(huì)秘書(shū)曾穎分別可以行權(quán)6萬(wàn)股和5.4萬(wàn)股。

　　按照昨日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，謝明和張良行權(quán)可以分別獲利467.538萬(wàn)元（不考慮交易成本和所得稅），蔡秋全等7人均可以獲利330.501萬(wàn)元，孫躍和曾穎分別獲利161.22萬(wàn)元和145.098萬(wàn)元。

　　此外，骨干員工131人等其他激勵(lì)對(duì)象，合計(jì)行權(quán)270.6萬(wàn)股。

　　不過(guò)，即使高管和骨干員工行權(quán)，對(duì)市場(chǎng)的沖擊力也不大。一方面，此次行權(quán)采用定向發(fā)行的方式供應(yīng)股票，但股份僅占總股本0.29%。另一方面，激勵(lì)對(duì)象為公司董事和高管的每年轉(zhuǎn)讓股份不得超過(guò)其所持股份的25%，離職半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股份，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊較為平緩。

　　二三期激勵(lì)或催漲業(yè)績(jī)

　　由于宏觀經(jīng)濟(jì)下行，以及限制三公消費(fèi)等因素不斷沖擊，白酒行業(yè)開(kāi)始遭遇2008年以來(lái)的最大危機(jī)。此前市場(chǎng)也曾傳出，瀘州老窖方面控量保價(jià)的消息，導(dǎo)致股價(jià)出現(xiàn)大幅回調(diào)。

　　隨著首期股權(quán)激勵(lì)的順利行權(quán)，明后兩年瀘州老窖將進(jìn)行二三期行權(quán)計(jì)劃。

　　對(duì)于近日，國(guó)窖1573減少經(jīng)銷商供應(yīng)量1300噸，國(guó)金證券認(rèn)為此舉控量保價(jià)意在穩(wěn)住經(jīng)銷商的信心，待經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，公司完全可以通過(guò)專賣(mài)店、團(tuán)購(gòu)渠道等來(lái)消化這部分減少的供應(yīng)量。

　　海通證券食品飲料行業(yè)分析師趙勇對(duì)成都商報(bào)記者表示，從3月份以來(lái)，國(guó)窖1573的一批價(jià)一直隨著茅臺(tái)、五糧液的批發(fā)價(jià)下跌而下跌，目前接近780元左右，已經(jīng)跌透合理價(jià)格，但仍舊高于公司出廠價(jià)，公司價(jià)格并未出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，經(jīng)銷商反映公司發(fā)貨仍舊正常。全年來(lái)看，凈利潤(rùn)增速將會(huì)與收入保持同步，估計(jì)2012年每股收益為3.13元，2013年為4.65元，分別增長(zhǎng)50.5%和49.0%。此外，公司章程規(guī)定未來(lái)分紅率不低于70%，按照2012年估值水平測(cè)算股息率高達(dá)5.1%。