白酒企業(yè)內(nèi)近來掀起的證券化熱潮突遭寒流。如果說之前是看中白酒價(jià)格高筑和年份酒概念盛行的契機(jī)，但如今從高端到低端，白酒價(jià)格可謂一落千丈，加之年份酒也屢屢被曝出造假問題，進(jìn)而酒企進(jìn)行白酒理財(cái)交易的熱情也受到牽連。對(duì)此，有投資者反映，在當(dāng)前形勢(shì)下，企業(yè)只有做好風(fēng)控和售后服務(wù)等工作才能留住投資者的心。

　　白酒證券化熱潮

　　受諸多因素影響，近兩年白酒行業(yè)整體步入調(diào)整期，消費(fèi)市場(chǎng)需求萎縮，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡化。在此背景下，部分酒企尤其是地方酒企渴望借助白酒證券化這一道路在銷售量和資金流方面有所收獲。

　　據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2011年以來，全國(guó)已經(jīng)有香港、天津等地超過10家酒類交易所上線，主要業(yè)務(wù)是開發(fā)各類紙白酒投資產(chǎn)品。所謂白酒證券化，就是把白酒商品當(dāng)做股票去買賣，投資者既可以進(jìn)行虛擬的交易也可以要求實(shí)物交割。

　　瞄準(zhǔn)機(jī)遇，酒企紛紛成為白酒證券化大軍中的一員，除了國(guó)窖1573、水晶舍得、國(guó)典鳳香、古井貢酒、景芝國(guó)標(biāo)芝香、酒祖杜康傳奇版積極參與以外，近來隸屬于北交所旗下的北京金馬甲產(chǎn)權(quán)網(wǎng)絡(luò)交易有限公司和貴州青酒集團(tuán)合作，推出了國(guó)內(nèi)首只醬香型白酒證券化產(chǎn)品。

　　“此次產(chǎn)品首批公開交易為8萬壇，總金額達(dá)7640萬元。交易用戶在一年交易期內(nèi)可自由買賣或消費(fèi)，交易期滿還可由廠方按溢價(jià)10%回購(gòu)。”金馬甲總裁樊東平在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示。

　　對(duì)此，上海酒交中心總裁李雯峰表示，白酒中只有不到1%的酒品具有投資價(jià)值，其度數(shù)一般高于50度，貯藏時(shí)間越長(zhǎng)價(jià)值越高，現(xiàn)存數(shù)量越少的藏酒越珍貴。

　　激流勇進(jìn)中遇阻

　　與酒企激進(jìn)的做法不同的是，不少業(yè)內(nèi)專家則對(duì)證券化一事頗為保守。“同樣是因?yàn)橄M(fèi)市場(chǎng)的萎縮，白酒理財(cái)產(chǎn)品正在遭遇量?jī)r(jià)齊跌，所以諸多酒企扎堆白酒證券化將加劇白酒證券市場(chǎng)的泡沫。”中投顧問食品行業(yè)研究員梁銘宣直言。

　　近來，隨著中央反腐力度的加大，加上受限制“三公消費(fèi)”和“禁酒令”等因素影響，在市場(chǎng)終端上，高端白酒消費(fèi)量明顯下降，而塑化劑風(fēng)波更讓白酒市場(chǎng)雪上加霜，導(dǎo)致白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)開始改變。以前公務(wù)消費(fèi)量能占整個(gè)高端白酒消費(fèi)量的10%-15%，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，這一數(shù)字在今年估計(jì)會(huì)降至10%左右，甚至?xí)汀Ｍ瑫r(shí)，再加上經(jīng)銷商的大量庫(kù)存，中低端白酒的價(jià)格也相繼遭受波及，數(shù)據(jù)顯示，各地市場(chǎng)白酒價(jià)格普降三四成。

　　“之前白酒證券化的火爆得益于白酒行業(yè)的高速發(fā)展，而年份酒則充當(dāng)了酒企證券化的工具，是其推出的眾多理財(cái)產(chǎn)品的一種。年份酒造假曝光對(duì)個(gè)別酒企、個(gè)別理財(cái)產(chǎn)品確實(shí)會(huì)產(chǎn)生沖擊，”梁銘宣說，“事實(shí)上，雖有企業(yè)依舊推出白酒理財(cái)產(chǎn)品，但是在白酒行業(yè)量?jī)r(jià)齊跌的不利背景下，白酒證券化已有一定的降溫。”

　　正如專家所言，據(jù)了解，2009年9月24日，中國(guó)首只白酒理財(cái)產(chǎn)品“國(guó)窖1573高端定制白酒收益選擇權(quán)”項(xiàng)目上市半天就“瘋”賣了兩億元，而現(xiàn)在這款非保本浮動(dòng)收益的理財(cái)產(chǎn)品卻慘遭腰斬。2012年7月，從上海國(guó)際酒業(yè)交易中心掛牌交易的水晶舍得、西鳳·國(guó)典鳳香、古井貢酒等三款產(chǎn)品目前的跌幅也在50%左右。

　　未來或知難而退

　　既然白酒證券化從價(jià)格和年份酒等營(yíng)銷概念上雙雙“失靈”，為何酒企依然迎難而上，其是否另有所圖？

　　“除了融資，我們更多的目的是為了達(dá)到品牌營(yíng)銷，帶動(dòng)消費(fèi)。通過白酒證券化的方法還防止減少消費(fèi)者和投資者購(gòu)買假酒的風(fēng)險(xiǎn)，并且對(duì)于我們自身企業(yè)來講，這種方法可以減少產(chǎn)品通過傳統(tǒng)銷售渠道在流通環(huán)節(jié)的成本。”貴州青酒集團(tuán)董事長(zhǎng)文義長(zhǎng)透露。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)分析，一般而言，為了贏得投資者的支持，白酒企業(yè)均推出高端產(chǎn)品以作為理財(cái)產(chǎn)品，所以從此角度考慮，白酒證券化在一定程度上能夠提升品牌知名度。但是由于白酒作為消費(fèi)品，其消費(fèi)群體應(yīng)是普通大眾而非投資者，所以針對(duì)少數(shù)投資群體的白酒證券化難以真正承擔(dān)起品牌營(yíng)銷、防止假酒及減少流通成本的重任。

　　對(duì)于未來白酒證券化的發(fā)展走勢(shì)，由于受行業(yè)大環(huán)境影響，之前的白酒理財(cái)產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊跌，其對(duì)投資者的資金和信心打擊都是沉重的。梁銘宣認(rèn)為，所以近期白酒證券化的企業(yè)在獲得投資者青睞方面有一定難度，所以短時(shí)間內(nèi)準(zhǔn)備白酒證券化的企業(yè)都將知難而退。不過，對(duì)于白酒而言，僅有少數(shù)品牌的少數(shù)產(chǎn)品具有投資價(jià)值，多數(shù)產(chǎn)品投資價(jià)值并不高。此外，國(guó)內(nèi)白酒證券市場(chǎng)發(fā)展也并不完善，未來諸多酒企和投資者對(duì)白酒證券化應(yīng)持謹(jǐn)慎的態(tài)度。

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　　一個(gè)白酒投資者的小算盤：

　　投資白酒還是比存銀行劃算

　　針對(duì)白酒證券化遇到阻礙投資者將何去何從這一問題，昨日，北京君德財(cái)富投資管理有限公司的個(gè)人投資者宋雙飛接受了北京商報(bào)記者專訪。

　　“我從去年開始關(guān)注白酒理財(cái)產(chǎn)品，兩個(gè)月前，第一次購(gòu)買白酒理財(cái)產(chǎn)品選中貴州青酒，并且一次性購(gòu)買了100壇。”宋雙飛說。

　　至于以后是否還會(huì)繼續(xù)投資貴州青酒或是其他品牌的白酒理財(cái)產(chǎn)品，宋雙飛表示首先主要還是要信任這家公司，才會(huì)有購(gòu)買的欲望。“平常我也不是很關(guān)注，只是偶爾去交易平臺(tái)看看，畢竟自己還有工作。同時(shí)，因?yàn)橐荒暧行谫u不出去，公司還會(huì)采取回購(gòu)的政策，所以利用這種方式投資，比錢存到銀行里劃算。”