餐飲股業(yè)績?nèi)匀徊患?嘉和一品IPO遇挫欲賣身

    因籌劃非公開發(fā)行股份收購資產(chǎn)重大事項(xiàng)，西安飲食自1月6日起開始停牌。3日，該公司發(fā)布公告透露，擬收購資產(chǎn)為北京嘉和一品企業(yè)管理股份有限公司100%股權(quán)。對此，公司回應(yīng)投資者詢問時表示，致力于做大做強(qiáng)餐飲主業(yè)。

    值得注意的是，在三只餐飲個股中，西安飲食是唯一一家逆市收購擴(kuò)張餐飲業(yè)務(wù)的企業(yè)。去年以來，中科云網(wǎng)（原名：湘鄂情，002306）已陸續(xù)出售旗下餐飲門店，包括金字招牌“湘鄂情”也已折價轉(zhuǎn)讓，全聚德也關(guān)停了約3家外地門店。

    究其根源，這些收縮措施與高端餐飲尚未完全走出寒冬有很大關(guān)系。據(jù)上述公司發(fā)布的業(yè)績快報(bào)或預(yù)告，中科云網(wǎng)預(yù)計(jì)去年虧損額高達(dá)5.3億元~5.8億元，全聚德去年凈利潤預(yù)計(jì)在9355.42萬元~12657.33萬元之間，同比增幅為-15%~15%，而西安飲食預(yù)計(jì)去年凈利潤僅900萬元~1340萬元，同比下滑約四成。

    中投顧問酒店餐飲行業(yè)研究員蕭宇嘉分析指出，西安飲食作為少有的餐飲上市公司或?yàn)闃I(yè)績和上市資格、或?yàn)槲磥戆l(fā)展前景勢必也會選擇轉(zhuǎn)型之路。

    不過，不同于個別餐飲企業(yè)放棄餐飲主業(yè)、投資新興產(chǎn)業(yè)，西安飲食的轉(zhuǎn)型之路更多集中在傳統(tǒng)主業(yè)之上。據(jù)了解，此前西安飲食已順應(yīng)市場發(fā)展趨勢，采取開設(shè)百姓小吃坊、平價酒水超市等大眾化措施。蕭宇嘉認(rèn)為，從定位來看，嘉和一品人均20~30元的消費(fèi)水平符合大眾化發(fā)展策略，并且在京津冀地區(qū)有一定品牌基礎(chǔ)，西安飲食可借助這一并購走出西北、走向全國市場。

    IPO遇困難：風(fēng)投或借并購實(shí)現(xiàn)退出

    另一方面，對于IPO遇挫的嘉和一品來說，借助西安飲食這一平臺亦有望實(shí)現(xiàn)曲線登陸資本市場、加速發(fā)展的目的。

    公開資料則顯示，2013年1月，嘉和一品出現(xiàn)在證監(jiān)會IPO待審企業(yè)名單中，但在幾個月后的IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴中，因未“遞交財(cái)務(wù)自查報(bào)告”，擬登陸深交所的嘉和一品核查“中止”。

    有分析認(rèn)為，此次嘉和一品由獨(dú)立IPO轉(zhuǎn)向被收購，或與資本方的退出壓力有關(guān)。據(jù)悉，2010年10月，嘉和一品從紅杉資本、涌鏵投資兩家風(fēng)投公司獲得近1億元注資；2011年11月，該公司又獲得云峰基金的第二輪融資，馬云正是云峰基金的兩名創(chuàng)始人之一。目前距離風(fēng)投首輪注資已近五年，但餐飲企業(yè)IPO卻遲遲未見曙光，去年廣州酒家、狗不理也上市未果，因此借助并購市場實(shí)現(xiàn)退出或成為風(fēng)投們的選擇之一，此前俏江南、小天鵝也曾面臨類似的局面。

    趨勢：

    未來并購重組

    案例還會增多

    綜上來看，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這宗交易對雙方來說可謂各取所需，而此次收購如能成功，或?qū)⑹菄鴥?nèi)連鎖快餐企業(yè)首次登陸A股市場，此前鄉(xiāng)村基、呷哺呷哺等大多在中國香港、美國等地上市，西安飲食股價也有望獲得利好。

    但在當(dāng)前餐飲業(yè)形勢下，此次收購亦存在較大的風(fēng)險。“餐飲企業(yè)登陸資本市場之難是各方共識，若能借助已上市公司曲線上市不失為一種好方法，不過當(dāng)下監(jiān)管部門對此種上市方式也提高了門檻。”中投顧問蕭宇嘉研究員指出。西安飲食則稱，目前收購事項(xiàng)正在積極推進(jìn)之中，包括盡職調(diào)查、審計(jì)、評估等工作正在進(jìn)行。

    而從整個餐飲業(yè)來看，蕭宇嘉分析認(rèn)為，國內(nèi)高端餐飲均在通過發(fā)力大眾化餐飲來尋找新的盈利點(diǎn)，在自建品牌和并購已有大眾餐飲品牌兩種方式中，相對而言，前者需要一定的時間和資金成本，后者可以較快地切入市場，因此，餐飲行業(yè)未來將呈現(xiàn)出并購重組案例增多的趨勢。