電商部門積極調(diào)整 未來發(fā)展?jié)摿艽蟆?/p>

    我們認為未來公司在電商渠道具有很大的發(fā)展?jié)摿ΑＪ紫?，堅果炒貨具有方便運輸、保質(zhì)期長、貨單價值高、消費者多為年輕人等特點，非常適合通過電商渠道去發(fā)展。其次，堅果炒貨行業(yè)本身景氣度高，在休閑食品各細分品類中，增速高于膨化食品、糖果等其他品類，在消費升級背景下，人們更愿意消費健康且營養(yǎng)價值高的堅果，休閑食品本身在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。因此，堅果炒貨行業(yè)在2-3 年時間誕生了三只松鼠、百草味、新農(nóng)哥這樣銷售額在5-10 億的大型電商公司?？梢哉f，公司所處的行業(yè)本身就具備電商基因。

    公司在去年5月專門成立了電商公司味樂園，今年以來公司對電商公司更加重視，在年報中提出要大力發(fā)展電商業(yè)務(wù)。4 月電商部新負責(zé)人已上任，下一步將從幾個方面展開工作，包括引進專業(yè)人才（目前電商團隊總共20-30 人，人員不足）；與各產(chǎn)品事業(yè)部結(jié)合，推出電商渠道的產(chǎn)品（主要是與線下渠道有區(qū)分，防止線上線下沖突），找到產(chǎn)品和時間切入點；整合現(xiàn)有線上資源，比如目前就有2000 多家淘寶門店銷售洽洽產(chǎn)品，這些都可以加以梳理和利用。經(jīng)過二季度的積極調(diào)整，相信下半年中秋國慶、雙十一、雙十二等時點公司的電商業(yè)務(wù)就可以發(fā)力。

    主業(yè)扎實穩(wěn)健 關(guān)注堅果新品。

    事業(yè)部制推出后，公司一季度增長重回兩位數(shù)，預(yù)計全年收入可保持10-20%增長。堅果事業(yè)部去年推出撞果仁系列，包括三款碧根果仁產(chǎn)品，后期撞果仁還會推出其他產(chǎn)品，比如腰果、巴旦木，使產(chǎn)品系列化，打造高檔堅果果仁類產(chǎn)品第一品牌。

    盈利預(yù)測：我們從年初開始看好并推薦公司，公司去年以來變化很多，推行事業(yè)部制、成立員工持股的電商公司、注冊堅果公司、梳理戰(zhàn)略發(fā)展思路，我們認為這些轉(zhuǎn)變方向正確，效果在逐步顯現(xiàn)。董事長也在不斷總結(jié)經(jīng)驗，將更多精力投入到公司的日常運營當中?？春霉具壿嫴蛔儯杭毞铸堫^，業(yè)績穩(wěn)定增長；估值和市值都具吸引力；堅果、外延、電商提供彈性。預(yù)測15-17 年EPS為1.05、1.24、1.42 元，上調(diào)目標價到35 元，對應(yīng)16 年28xP/E,維持買入。