事件：

 

    8月17日晚，龍大肉食公布2015年中報(bào)，2015年中期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入184654.88萬元，同比增長8.94%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤4945.94萬元，同比下滑4.10%?；久抗墒找?.11元，同比下滑65.63%。

 

    點(diǎn)評：

 

    二季度利潤增速明顯，豬價(jià)上漲有正貢獻(xiàn)。分季度來看，二季度收入同比增長4.81%,凈利潤同比增長30%。二季度豬價(jià)開始上漲，公司商品豬出欄數(shù)增多，同時(shí)出售的冷凍肉也為此受益。

 

    分品項(xiàng)來看，肉制品和商品豬增長較快。公司根據(jù)重點(diǎn)發(fā)展肉制品業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略目標(biāo)，采取了加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)、渠道開發(fā)等多項(xiàng)措施，并成功在培根、火腿、烤肉、腸類等主要產(chǎn)品銷量上取得增長，最終帶動(dòng)肉制品業(yè)務(wù)收入較上年同比增長22.84%。同時(shí)公司募投項(xiàng)目楊格莊養(yǎng)豬場和南崔格莊養(yǎng)豬場已基本完工并已達(dá)產(chǎn)，提高了公司自養(yǎng)生豬數(shù)量。在現(xiàn)行生豬上漲的階段，公司增加了商品豬的銷售，導(dǎo)致商品豬銷售收入達(dá)6069.74萬，遠(yuǎn)高于去年同期6.95萬元。

 

    分地區(qū)來看，華東地區(qū)增長較快適合重點(diǎn)拓展。除山東省以外的華東地區(qū)，上半年收入同比增長71.13%。公司屠宰場莒南龍大在山東東南部，離江蘇、上海等華東地區(qū)較近，適合業(yè)務(wù)向江蘇、上海等華東地區(qū)拓展，未來華東地區(qū)也有望成為公司盈利的重要增長點(diǎn)。

 

    維持公司“增持”評級。預(yù)測2015/16/17年EPS分別為0.43/0.77/0.67元，對應(yīng)2015/16/17年P(guān)E36.51/20.40/23.68倍，維持公司“增持”評級。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：新品拓展不達(dá)預(yù)期。