上市公司年報和一季報已逐漸披露，新經(jīng)濟類型的企業(yè)多有較佳增長，而部分傳統(tǒng)經(jīng)濟的企業(yè)也交出了一份滿意業(yè)績或分配方案，如今天與讀者見面的三大航就因成本下降而利潤大增，乳業(yè)巨頭伊利更是逆市取得了兩位數(shù)增長。
當然，也有些企業(yè)業(yè)績大增是靠補貼、靠一次性的賣資產(chǎn)等方式取得，不具持續(xù)增長動力；也有的業(yè)績不錯就是不分配……這些都會在財報中暴露。
自即日起，廣州日報將連續(xù)刊登“火眼金睛看財報”系列，力求通過對企業(yè)財報的精細分析，展現(xiàn)相關個股的投資價值，并以此彰顯宏觀經(jīng)濟、行業(yè)發(fā)展等方面的有用信息，以饗讀者。
文/表 廣州日報記者涂端玉
乳業(yè)股
乳業(yè)年報陸續(xù)揭曉，伊利業(yè)績讓不少人眼前一亮，連呼“沒想到”。營收在業(yè)內(nèi)首破600億元大關，蒙牛則暫別“500億俱樂部”，還有小弟則要依靠拉補貼、跨界影視等方式輔佐賺錢。
牛奶吆喝起勁，市場口味清淡。記者采訪業(yè)內(nèi)專家、查看上市乳企年報獲悉，去年國人喝奶熱情一般，行業(yè)面臨進口牛奶“圍城”、全年價格戰(zhàn)無休，反映在公司業(yè)績上則是有喜有憂。
龍頭伊利一騎絕塵
蒙牛暫別“500億俱樂部”
日前乳業(yè)龍頭伊利股份交出讓眾同行艷羨不已成績單——2015年公司營業(yè)總收入達603.6億元（人民幣，下同），實現(xiàn)凈利潤46.54億元，雙雙保持兩位數(shù)增長，持續(xù)穩(wěn)居亞洲乳業(yè)第一寶座。
財報顯示，去年伊利主營業(yè)務毛利率達36.40%，同比上升3.79%；平均凈資產(chǎn)收益率為23.9%，是為數(shù)不多的能夠連續(xù)五年保持在20%以上的上市公司。此外，2015年伊利分紅率為58.92%，持續(xù)維持了大比例分紅。第三方調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，其市場占有率在進一步擴大。
而港股上市公司蒙牛乳業(yè)近期也發(fā)布了2015年年報，顯示其去年營收為490.26億元，同比下降2%；凈利潤23.67億元，同比微升0.7%，但這意味其暫別了“500億俱樂部”，也代表蒙牛自2013年業(yè)績恢復穩(wěn)定增長后，三年內(nèi)年度營收首次出現(xiàn)下滑。無論財報還是業(yè)內(nèi)觀點都一致認為，蒙牛業(yè)績下滑主要是受累于雅士利去年業(yè)績跳水，據(jù)了解，雅士利國際去年營收27.62億元，同比下降22.3%，凈利潤1.18億元，同比下降64.4%。
同處一線巨頭位置的伊利、蒙牛為何差距拉大？
對于業(yè)績變化，蒙牛稱“受整體經(jīng)濟形勢的影響，以及市場競爭激烈”。乳業(yè)專家宋亮昨日接受本報記者采訪時分析認為，蒙牛奶粉業(yè)務較為薄弱，雅士利表現(xiàn)不佳，且蒙牛在嘗試扁平化渠道改革，觸動了部分經(jīng)銷商利益，這些都會反映在業(yè)績上，而蒙牛去年的營銷收效也較為一般。
而對于大環(huán)境疲軟下業(yè)績持續(xù)堅挺的伊利，宋亮認為，渠道控制力強、渠道下沉快及營銷手段成功等都直接體現(xiàn)在了其業(yè)績增長和市場份額擴大上。
貝因美利潤
主要來源政府補貼
還有兩家已發(fā)布年報的乳企也各有特點。記者留意到，貝因美去年凈利潤為1.04億元，凈利潤率同比增幅達到50.97%，但實際上，其全年營收卻在下滑，去年其營收為45.34億元，同比下降10.2%。對于營收下滑而利潤猛增的原因，貝因美并沒有在年報中進行詳細說明，但記者發(fā)現(xiàn)，在2015年第二季度和第三季度，貝因美的凈利潤都處于虧損狀態(tài)，分別為-1.52億元和-1.13億元，但在第四季度，公司凈利潤突然增至3.2億元，實現(xiàn)扭虧為盈。引人關注的是，年報顯示，計入貝因美當期損益的政府補助高達1.24億元，較2014年增加了49%，甚至超過公司1.04億元的凈利潤，其營業(yè)外收入更是達1.25億元，占利潤總額比例為87.18%，主要來源也是當期政府補助款。
另辟蹊徑的還有廣西的皇氏集團（前身為皇氏乳業(yè)），作為一家老牌區(qū)域性乳企，其去年業(yè)績不俗，但卻并非靠老本行掙錢——該公司2015年實現(xiàn)營業(yè)收入16.9億元，歸屬于母公司凈利潤1.84億元，分別同比增長49%和140%，但其九成凈利貢獻來自跨界經(jīng)營的影視板塊，乳制品業(yè)務估算貢獻利潤僅有8000萬元。
對此，宋亮分析認為，雖然多家乳企年報仍未披露，但從行業(yè)總體來看，去年屬于賣牛奶分外艱難的一年，價格戰(zhàn)不休、庫存壓力大且面臨跨境購的巨大沖擊，國內(nèi)乳企都倍感壓力，所以不少乳企或會出現(xiàn)營收下滑、利潤難增的局面，還有部分乳企則要考慮轉(zhuǎn)型甚至跨界經(jīng)營多板塊業(yè)務。
“隨著新政即將出爐、市場價格趨于平穩(wěn)、跨境購門檻提高等因素影響，今年下半年行業(yè)形勢或有所好轉(zhuǎn)，上市公司背負壓力應該小于去年。”其分析認為。
