在經(jīng)歷了股價(jià)飆升的大狂歡之后，貴州茅臺(tái)終于回歸了平穩(wěn)。10月28日，貴州茅臺(tái)披露三季報(bào)，三季度凈利潤(rùn)增速明顯下滑，驟降至2.7%，而上年增速則為40.12%，股價(jià)也出現(xiàn)了明顯回落。在如此懸殊的數(shù)據(jù)差值下，飛到云端的貴州茅臺(tái)終于回到了人間，而此前，茅臺(tái)集團(tuán)一系列的控價(jià)措施及對(duì)茅臺(tái)王子酒與茅臺(tái)迎賓酒的重視，都預(yù)示著飛天茅臺(tái)一酒獨(dú)大之后，茅臺(tái)酒市場(chǎng)的變化正在萌芽。
凈利潤(rùn)增速僅為2.7%
10月28日，貴州茅臺(tái)披露三季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)前三季度凈利潤(rùn)247.3億元，同比增長(zhǎng)23.77%。其中三季度凈利潤(rùn)89.7億元，同比增長(zhǎng)2.7%，去年同期凈利潤(rùn)87.33億元。與之相比的是茅臺(tái)上半年的出色表現(xiàn)，貴州茅臺(tái)半年報(bào)顯示，上半年凈利潤(rùn)為157.64億元，增速為40.12%。
然而近日，貴州茅臺(tái)連續(xù)多個(gè)交易日出現(xiàn)下跌，股價(jià)逼近600元。在剛剛過去的一周里，白酒股集體殺跌，A股股王貴州茅臺(tái)亦無法挽回頹勢(shì)，大跌8.94%。而貴州茅臺(tái)上一個(gè)交易日收盤價(jià)跌幅超7%還是在2015年8月24日，當(dāng)日收盤跌8.96%。
中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴北京商報(bào)記者，每年秋季許多白酒的股價(jià)都會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，今年經(jīng)濟(jì)的不明朗、中美貿(mào)易戰(zhàn)的不確定因素、消費(fèi)稅的壓迫，18個(gè)白酒上市企業(yè)都出現(xiàn)了波動(dòng)，這也是整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定因素的縮影。
貴州茅臺(tái)在市場(chǎng)上備受矚目，第一高價(jià)股、價(jià)值投資的典型、消費(fèi)升級(jí)的代表，而此前茅臺(tái)股價(jià)和酒價(jià)的雙飆升還歷歷在目。在“雙節(jié)”利好的刺激下，10月12日貴州茅臺(tái)等大消費(fèi)股領(lǐng)漲。在中秋國(guó)慶雙節(jié)前，茅臺(tái)也打出了一系列穩(wěn)價(jià)措施，包括向市場(chǎng)增加投放7000噸供應(yīng)量，允許專賣店和經(jīng)銷商于8月底前執(zhí)行9月、10月的計(jì)劃等，但收效甚微。長(zhǎng)假過后，茅臺(tái)酒的漲價(jià)行情還在持續(xù)。
據(jù)多家酒品零售終端工作人員透露，53度飛天茅臺(tái)的價(jià)格已經(jīng)逼近每瓶2000元，大大超出廠家指導(dǎo)價(jià)每瓶1499元。
財(cái)報(bào)數(shù)字不夠好看，股價(jià)下跌，有投資者表示，茅臺(tái)三季度增速低于市場(chǎng)預(yù)期，原因可能是去年三季度基數(shù)較高，在此情況下，平穩(wěn)的增長(zhǎng)對(duì)于想“增量控價(jià)”的茅臺(tái)來說，也并非全無益處。
買得起的茅臺(tái)
其實(shí)，貴州茅臺(tái)系列酒仍保持了較高的增速，今年前三季度，茅臺(tái)系列酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.3億元，超過去年全年的57.74億元，同比增長(zhǎng)47.64%。盡管增速并不亮眼，但是從目前的數(shù)據(jù)來看，實(shí)現(xiàn)茅臺(tái)集團(tuán)年初目標(biāo)——系列酒2018年80億元營(yíng)收的難度并不大。
茅臺(tái)自身的增量控價(jià)醞釀已久。根據(jù)茅臺(tái)集團(tuán)的“十三五”規(guī)劃，到2020年，貴州茅臺(tái)集團(tuán)的白酒產(chǎn)量將達(dá)到12萬噸，龍頭產(chǎn)品茅臺(tái)酒的產(chǎn)量達(dá)5萬噸。而剩下的無疑需要系列酒產(chǎn)量的助推。
今年茅臺(tái)集團(tuán)提出的目標(biāo)是，茅臺(tái)系列酒要在不增量的前提下完成從65億-80億元的新跨越。據(jù)集團(tuán)對(duì)外發(fā)布的信息，截至2018年5月，茅臺(tái)系列酒銷量突破萬噸，銷售額27.7億元，與去年同期相比分別增長(zhǎng)48%和84%。
事實(shí)上，在茅臺(tái)家族所有的產(chǎn)品中，除了飛天茅臺(tái)、五星茅臺(tái)和茅臺(tái)年份酒以及少量紀(jì)念酒之外，“茅臺(tái)王子酒”和“茅臺(tái)迎賓酒”是唯二可以將“茅臺(tái)”二字冠名其上的產(chǎn)品。而與1499元一瓶的飛天茅臺(tái)相比，茅臺(tái)王子酒和茅臺(tái)迎賓酒價(jià)位都只在百元一檔，更適合日常消費(fèi)。
而自茅臺(tái)集團(tuán)第三任董事長(zhǎng)李保芳上任以來，茅臺(tái)由一酒獨(dú)大轉(zhuǎn)向酒系列發(fā)展，逐漸更加重視消費(fèi)者更愿意消費(fèi)、也更消費(fèi)得起的茅臺(tái)王子酒。今年3月，在成都舉行的全國(guó)糖酒會(huì)期間，李保芳并未出席茅臺(tái)酒召開的春季經(jīng)銷商會(huì)議，反而現(xiàn)身王子酒的新品發(fā)布會(huì)并發(fā)表重要講話，這從側(cè)面?zhèn)鬟f出對(duì)系列酒格外重視的信號(hào)。
盡管采取了多種方式對(duì)茅臺(tái)酒進(jìn)行控價(jià)，但壯大系列酒并非一朝一夕就可速成。與茅臺(tái)酒收入相比，系列酒的收入仍難以旗鼓相當(dāng)。“我們進(jìn)行了反復(fù)、科學(xué)的論證，茅臺(tái)稀缺的環(huán)境資源和承載能力致使茅臺(tái)酒基酒生產(chǎn)不能無限擴(kuò)大，2019年實(shí)現(xiàn)5.5萬噸產(chǎn)能后，較長(zhǎng)時(shí)間茅臺(tái)不再增加產(chǎn)能。”李保芳說。
瘋狂過后的平靜
而對(duì)于茅臺(tái)自身的價(jià)格與公司的發(fā)展，李保芳也曾公開表示，除了發(fā)展白酒主業(yè)外，茅臺(tái)集團(tuán)試圖進(jìn)軍金融行業(yè)。2016年8月，茅臺(tái)集團(tuán)參股的貴陽(yáng)銀行已登陸上證所上市；2017年2月24日，由茅臺(tái)集團(tuán)領(lǐng)投的華貴人壽保險(xiǎn)股份有限公司在貴陽(yáng)正式開業(yè)，首期注冊(cè)資本金達(dá)10億元人民幣。如今，茅臺(tái)的金融版圖已囊括保險(xiǎn)、基金、銀行、金融租賃等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊。
雖然茅臺(tái)股價(jià)暫時(shí)出現(xiàn)波動(dòng)，但在朱丹蓬看來，茅臺(tái)作為中國(guó)白酒的硬通貨和標(biāo)桿，長(zhǎng)期來看，股價(jià)不會(huì)有太大問題，前段時(shí)間的股價(jià)瘋漲是不理性的表現(xiàn)，現(xiàn)在的股價(jià)是比較合理的，預(yù)計(jì)未來也不會(huì)出現(xiàn)大波動(dòng)。
而在當(dāng)前消費(fèi)升級(jí)并且逐漸趨于理性的大背景下，投資者也普遍認(rèn)為，經(jīng)過兩年的景氣上升周期，今年下半年開始白酒行業(yè)可能進(jìn)入景氣下行周期，茅臺(tái)、五糧液等白酒公司的三季報(bào)初步顯示了這個(gè)跡象。
此前，國(guó)家也曾多次出手鐵腕控價(jià)，今年1月30日，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)督檢查與反壟斷局召開白酒行業(yè)價(jià)格法規(guī)政策提醒告誡會(huì)，在這次旨在維護(hù)市場(chǎng)價(jià)格秩序、營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、促進(jìn)白酒行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的會(huì)議上，茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖公司均出席了會(huì)議。此次會(huì)議也被視為對(duì)酒企漲價(jià)的一次警示，上一次國(guó)家發(fā)改委白酒企業(yè)會(huì)談?wù)窃诎拙乒墒O而衰的2011-2012年，其后白酒行業(yè)結(jié)束“黃金十年”，白酒板塊股價(jià)也一路下跌。
朱丹蓬表示，茅臺(tái)下一步的價(jià)格走勢(shì)并不會(huì)出現(xiàn)太大變化。股市的變化很難對(duì)消費(fèi)端造成明顯的影響，因?yàn)楣墒信c消費(fèi)的人群不同，從產(chǎn)業(yè)端和消費(fèi)端看，隨著旺季來臨，飛天茅臺(tái)的價(jià)格還會(huì)繼續(xù)走高。而茅臺(tái)本身具有送禮、收藏、變現(xiàn)等功能，因此價(jià)格很有可能繼續(xù)上揚(yáng)。然而隨著茅臺(tái)系列酒逐漸打開局面，結(jié)束飛天茅臺(tái)的一酒獨(dú)大，茅臺(tái)酒的定位與市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)變化。
