8月21日晚間，香飄飄發(fā)布2020年上半年財報，上半年累計實現收入9.91億元。盡管受疫情影響，第一季度小幅承壓，但二季度迅速迎來業(yè)績復蘇，實現營收凈利雙增，二季度公司實現主營銷售收入5.54億元，同比增長3.58%，實現凈利潤2,168.63萬元，同比增加5,012.08萬元。
隨著下半年消費復蘇，香飄飄依靠“國民奶茶”的用戶基礎，以及“沖泡+即飲”雙輪驅動戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進，將繼續(xù)保持二季度的增長態(tài)勢；面對“后疫情時代”創(chuàng)造的消費機會點，香飄飄還將通過多品類的產品創(chuàng)新、海外戰(zhàn)略布局落地以及下沉市場發(fā)力，有望帶動全年業(yè)績實現。
疫情影響下經營韌性凸顯Q2營收凈利實現雙增長
因受疫情和學校開學推遲等因素影響，春節(jié)禮品市場和校園目標人群銷量受阻，香飄飄業(yè)績受到一定程度影響，但仍表現出較強的經營韌性。尤其是第二季度公司采取積極措施，收獲亮眼的業(yè)績表現，營收凈利實現同比雙增。
作為香飄飄業(yè)績“護城河”的沖泡板塊繼續(xù)穩(wěn)健增長，第二季度在補庫存和動銷提振的背景下，實現沖泡產品銷售收入2.40億元，同比增長169.90%；其中，經典系和好料系在第二季度增幅均超過100%，分別達到162.16%和130.97%，說明該板塊未來仍具備高增長空間。同時，得益于產品矩陣的不斷豐富，去年推出的“珍珠雙拼系列”成為香飄飄新熱銷品類，有效帶動客均價的提升。此外，今年沖泡業(yè)務還在海外成功出圈，成為疫情“宅經濟”背景下海外最受歡迎的飲料產品之一，下半年有望在海外市場迎來新突破。
作為“雙輪驅動”之一的即飲板塊，第二季度營收占比約為55.95%，其增長能力和市場潛能得到充分驗證，“雙輪驅動”的戰(zhàn)略布局效應顯現。
其中，即飲板塊旗下的Meco蜜谷果汁茶已成為香飄飄的“增長黑馬”。2019年成長為營收近10億的超級單品，2020年在第二季度在總營收中占比更是達到48.43%，已成為公司第二增長曲線。Meco蜜谷果汁茶堅持“真茶真果汁”的定位，主打“健康”的產品理念和較高的性價比，滿足了追求品質、健康人群的消費需求，而便捷的即飲形式的消費場景，也拓寬了香飄飄的消費需求和消費頻次。隨著下半年業(yè)務進一步復蘇，Meco蜜谷果汁茶其爆款潛力有望得到進一步驗證，引領新茶飲賽道。
此外，即飲板塊定位高端產品的蘭芳園表現亮眼，成為目前海外市場最受歡迎的產品。這表明高客單價的即飲產品仍蘊藏巨大的市場空間，在消費升級的背景下，助力香飄飄實現營收的進一步飛躍。
海外戰(zhàn)略布局成效凸顯，電商和海外渠道雙雙大增
財報顯示，2020年上半年香飄飄在渠道上全面布局，其中電商和海外渠道表現強勢，分別實現43.32%和59.13%的增幅。通過海外戰(zhàn)略布局有序推進，渠道潛能充分釋放有效提振業(yè)績，打造香飄飄新的增長亮點。
2020年上半年，電商渠道營收8,236.02萬元，實現43.32%的增幅。這得益于其線上全渠道布局、柔性供應鏈快速響應機制及內外部資源的高效整合。疫情期間，香飄飄利用完善的供應鏈和銷售網絡，并通過多樣化的電商定制產品以及“場景驅動”的運營策略，不斷積累和沉淀新的品牌忠實用戶，實現電商渠道的快速起量和整體增長。
在海外市場，香飄飄2020年上半年實現營收1,543.26萬元，其增長主要來自于北美市場，其中美國市場上半年增長表現優(yōu)異，加拿大市場沖泡產品僅第一季度銷售額就已超過2019年全年出貨量。
目前，香飄飄在海外市場擁有較高的國民知名度，憑借其因地制宜的產品選擇和本地化運營策略，在海外華人市場中贏得了不俗的銷量成績和口碑積累。而歐美市場具有龐大的咖啡消費需求，奶茶這一新品類因其提神功效和獨特口感，可以有效成為咖啡替代飲品，在海外市場擁有較大潛力。未來香飄飄將歐洲市場，以及亞洲市場進行重點開拓，依靠更細化的目標人群挖掘和精細化運營策略，海外市場的體量和增量將非?？捎^。
產品創(chuàng)新和渠道加持“后疫情時代”全面啟動復蘇馬達
面對后疫情時代，香飄飄將全面啟動復蘇馬達。在產品矩陣方面，將全面啟動產品創(chuàng)新和品類升級。沖泡板塊作為香飄飄業(yè)績“護城河”，積累了較高的國民度，始終保持穩(wěn)步前進的態(tài)勢，香飄飄將在“沖泡”板塊實現“泛沖泡”的升級，打破品類限制，進入代餐等領域，進一步挖掘市場潛力。在即飲板塊，香飄飄將在果汁茶單一主品類的基礎上加大研發(fā)力度，推出0糖奶茶等多品類新品。通過健康、時尚的產品布局，不斷吸引和鎖定年輕消費主力，帶動品牌和產品的年輕化升級。
在渠道布局方面，將持續(xù)“三專三通”策略拓展渠道觸角，并對縣域市場深入挖掘，打造新的增長曲線。此外，進一步拓展海外市場通過更細化的目標人群挖掘和精細化運營策略，做精做強北美和東南亞市場，推動香飄飄真正香飄國際。
東吳證券認為，香飄飄杯裝奶茶市占率超過60%，龍頭地位穩(wěn)固，除去營銷渠道、規(guī)模化經營和產品質控等方面優(yōu)勢，在品牌上已與杯裝奶茶產品建立起“品牌即品類”的強關聯(lián)，成功占據了消費者心智，未來依靠品牌和產品的“升級”+ 渠道“下沉”，將持續(xù)驅動香飄飄業(yè)績的穩(wěn)定增長。
