市場(chǎng)一般的看法是，白糖拋儲(chǔ)通常是作為有關(guān)部門抑制白糖價(jià)格過(guò)熱的一種手段，而最近白糖的儲(chǔ)備投放卻顯得有些尷尬。
拋儲(chǔ)密集顯決心
7月初白糖出現(xiàn)價(jià)格走高苗頭的時(shí)候，國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合商務(wù)部、財(cái)政部就進(jìn)行了2010/2011榨季內(nèi)第6批國(guó)家儲(chǔ)備糖的投放，而國(guó)內(nèi)的糖價(jià)卻沒(méi)有絲毫退縮的意思，就在這第6批25萬(wàn)噸儲(chǔ)備糖投放的第二天，7月7日鄭州商品交易所的白糖期貨上漲超過(guò)1%，刺激期貨價(jià)格上漲的原因則是投放的25萬(wàn)噸白糖全部成交，成交均價(jià)高達(dá)7354.41元/噸，而白糖期貨9月合約7月6日的收盤價(jià)僅為7175元/噸。
7月28日，國(guó)家發(fā)展改革委再次發(fā)文，公布在8月5日投放2010/2011榨季內(nèi)第7批國(guó)家儲(chǔ)備糖，投放量為20萬(wàn)噸。
有業(yè)內(nèi)人士向新金融記者分析，從國(guó)家連續(xù)大批量，高密度地投放儲(chǔ)備糖來(lái)看，有關(guān)部門盯上的是當(dāng)前導(dǎo)致糖價(jià)居高不下的根本原因：本榨季白糖供給與需求間250萬(wàn)至300萬(wàn)噸的缺口。新金融記者從此前中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)的報(bào)告中看到，我國(guó)2010/2011榨季產(chǎn)糖量為1045萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)今年需求為1300萬(wàn)噸至1350萬(wàn)噸，供應(yīng)短缺超過(guò)250萬(wàn)噸。
民生期貨分析師楊志昌告訴新金融記者，供需之間存在的缺口需要依賴進(jìn)口和國(guó)儲(chǔ)糖拋售來(lái)彌補(bǔ)，而國(guó)儲(chǔ)糖也通常會(huì)選擇進(jìn)口白糖作為儲(chǔ)備的供應(yīng)渠道，今年國(guó)內(nèi)白糖進(jìn)口配額目前基本已經(jīng)全部使用了，也就是說(shuō)在國(guó)儲(chǔ)拋售白糖后，年內(nèi)尋求配額內(nèi)進(jìn)口補(bǔ)給庫(kù)存的空間已經(jīng)不大，而配額外進(jìn)口白糖的關(guān)稅要比配額內(nèi)進(jìn)口關(guān)稅高出三倍以上。楊志昌表示，依靠國(guó)儲(chǔ)的投放來(lái)填平需求的缺口，還存在著一定的懸念。
新金融記者對(duì)國(guó)家發(fā)展改革委已經(jīng)公布的2010/2011榨季儲(chǔ)備糖投放量（包括8月22日第8次拋儲(chǔ)）進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，截至目前國(guó)家已經(jīng)投放的儲(chǔ)備糖為166萬(wàn)噸，要以此彌補(bǔ)需求不足則還需投放近100萬(wàn)噸白糖。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為實(shí)現(xiàn)的難度比較大，而從7月份到現(xiàn)在，兩個(gè)月3次拋儲(chǔ)，密集地投放更多的則是顯示國(guó)家平抑價(jià)格的決心。
蔗農(nóng)有利難擴(kuò)產(chǎn)
面對(duì)易漲難跌的糖價(jià)，有分析人士表示，雖然有貨幣供應(yīng)、通脹等因素影響，但糖價(jià)今年居高不下的根本支撐還是供應(yīng)偏緊，而造成白糖供應(yīng)偏緊的原因與白糖主要原料——甘蔗本身的特點(diǎn)有相當(dāng)大的關(guān)系。
民生期貨分析師楊志昌告訴新金融記者，甘蔗種植后通常有3年，最多4年的生長(zhǎng)收割期，其中種植后第二年產(chǎn)量最大，一個(gè)生長(zhǎng)收割期結(jié)束后蔗農(nóng)會(huì)種植新的一批甘蔗，這就造成了甘蔗生產(chǎn)周期的循環(huán)性，從整體產(chǎn)量變化的趨勢(shì)來(lái)看，國(guó)內(nèi)甘蔗正處于產(chǎn)量下降的通道中，連續(xù)三年產(chǎn)量下降；而從周期來(lái)看，2010/2011榨季又正處于甘蔗作物循環(huán)性的減產(chǎn)年，兩項(xiàng)作用碰到一起，造成今年供應(yīng)出現(xiàn)了較大的缺口。
有分析人士向新金融記者分析，正是由于考慮到甘蔗生產(chǎn)對(duì)糖價(jià)根本性的影響作用，國(guó)家更多的是希望通過(guò)提高蔗農(nóng)的種植積極性來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)糖價(jià)的調(diào)控。
與蔗農(nóng)生產(chǎn)積極性大幅提高形成反差的是甘蔗種植面積的踟躕不前，新金融記者從廣西公布的種植數(shù)據(jù)中看到，2011/2012榨季廣西甘蔗種植面積為1580萬(wàn)畝，而2010/2011榨季是1520萬(wàn)畝，增幅僅為3.8%。楊志昌告訴記者，國(guó)內(nèi)甘蔗主產(chǎn)地的種植面積增長(zhǎng)空間已經(jīng)很小，而這無(wú)疑又將影響到新榨季白糖的供給。
高價(jià)也是雙刃劍
有消息人士在8月5日第7次國(guó)家儲(chǔ)備糖投放后向新金融記者透露稱，該次拋儲(chǔ)出現(xiàn)了7900元/噸的成交價(jià)，已經(jīng)距離“摸頂”8000元/噸只有一步之遙，一位經(jīng)歷過(guò)2010年棉花一邊拋儲(chǔ)一邊瘋漲行情的交易者不禁感嘆，現(xiàn)在的白糖似乎又在重演去年棉花的大戲。
拋儲(chǔ)成交價(jià)的走高同樣也刺激了期貨市場(chǎng)，8月8日周一開盤后，9月份交割的白糖期貨再次上漲1%以上，收盤在7613元/噸。
關(guān)注期貨與現(xiàn)貨行情的白糖貿(mào)易商王學(xué)君再度開始看多白糖，他告訴新金融記者，拋儲(chǔ)價(jià)成了期貨價(jià)的風(fēng)向標(biāo)，而期貨價(jià)格又與現(xiàn)貨價(jià)格相互作用，這樣的行情很難預(yù)測(cè)頂部。
楊志昌告訴新金融記者，目前的價(jià)格為白糖生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)，但同時(shí)也帶來(lái)了替代品的擴(kuò)張，價(jià)格居高不下持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，白糖的競(jìng)爭(zhēng)者就越多越強(qiáng)，從這個(gè)角度來(lái)看，高價(jià)對(duì)白糖產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)也是一把雙刃劍，而最終市場(chǎng)會(huì)給出一個(gè)公平的結(jié)果。
