在所發(fā)售的8萬(wàn)壇“國(guó)窖1573”中，已有逾1萬(wàn)壇轉(zhuǎn)為提貨卡——既可以用于提貨，也可以在三年內(nèi)再投入交易。剩下的7萬(wàn)壇，均進(jìn)入交易。
像買(mǎi)股票一樣買(mǎi)白酒?在北京當(dāng)律師的夏先生嘗試了一次，他以6900元/壇的發(fā)售價(jià)格，買(mǎi)了45壇“國(guó)窖1573”。
這是國(guó)內(nèi)首例原酒網(wǎng)絡(luò)交易產(chǎn)品。
從2011年7月19日到8月26日，這款產(chǎn)品通過(guò)北京產(chǎn)權(quán)交易所旗下網(wǎng)上競(jìng)價(jià)平臺(tái)——金馬甲網(wǎng)上產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)(下稱(chēng)“金馬甲”)進(jìn)行公開(kāi)交易，首次發(fā)售8萬(wàn)壇。
“白酒一天一個(gè)價(jià)，漲起來(lái)沒(méi)個(gè)譜。”夏先生說(shuō)，“三年內(nèi)可以讓廠家儲(chǔ)存這些酒，隨時(shí)提貨。”
不僅如此，夏先生手上的這些“國(guó)窖1573”，可以像股票買(mǎi)賣(mài)一樣進(jìn)行交易。
從9月5日起，金馬甲平臺(tái)上“國(guó)窖1573”進(jìn)入了后續(xù)交易階段。后續(xù)交易采取定期撮合機(jī)制，每周一到周四上午10點(diǎn)至下午4點(diǎn)，可以報(bào)價(jià);每周四下午16：00后進(jìn)行交易，就是類(lèi)似股市開(kāi)盤(pán)前的集合競(jìng)價(jià)方式，撮合成功的價(jià)格就相當(dāng)于股市的開(kāi)盤(pán)價(jià)。每個(gè)交易日，漲跌幅限制為10%。
這款“國(guó)窖1573”，發(fā)售與交易的過(guò)程與股票證券幾乎一樣，也采取了上市前路演、定向認(rèn)購(gòu)、價(jià)格撮合交易制度、交易傭金、第三方資金結(jié)算存管、類(lèi)漲跌停限制等交易規(guī)則。
甚至，“國(guó)窖1573”后續(xù)交易的價(jià)格走勢(shì)跟一些剛上市的新股走勢(shì)也相當(dāng)類(lèi)似。截止到9月22日，“國(guó)窖1573”經(jīng)歷了三個(gè)交易周期。金馬甲市場(chǎng)業(yè)務(wù)中心總監(jiān)徐敏向記者表示，從9月5日進(jìn)入后續(xù)交易起，開(kāi)市第一周的撮合價(jià)格為8300元/壇，較發(fā)售價(jià)6900元上漲了約20%——這等同于新股上市首日“開(kāi)門(mén)紅”，成交量為1078壇。“部分投資者本來(lái)想提貨的，但看到價(jià)格漲了，他們又想持有等著升值。”徐敏說(shuō)。
第二周撮合的價(jià)格為8500元/壇，微漲2%;成交量為779壇。而在9月22日撮合的價(jià)格以跌停板成交——7650元/壇，較此前一周的撮合價(jià)8500元下跌了10%，成交量進(jìn)一步萎縮為534壇。
當(dāng)天價(jià)格撮合后，徐敏接到了來(lái)自四面八方的投資者電話：“我們并不想以最低價(jià)成交的啊，怎么會(huì)跌停了呢?”
面對(duì)這些“不理解市場(chǎng)”的問(wèn)題，徐敏反復(fù)向他們解釋了價(jià)格撮合的原理——這是眾人各自出價(jià)后并匹配得出的結(jié)果。
在所發(fā)售的8萬(wàn)壇中，已有逾1萬(wàn)壇轉(zhuǎn)為提貨卡——這些提貨卡既可以用于提貨，也可以在三年內(nèi)再投入交易。剩下的7萬(wàn)壇，均進(jìn)入交易。
酒的證券化之路
“酒類(lèi)證券化”成為了今年酒類(lèi)市場(chǎng)的關(guān)鍵詞。
“一塊錢(qián)就能買(mǎi)茅臺(tái)，這不是傳說(shuō)!”這條宣傳語(yǔ)出自一家名為“中國(guó)期酒交易所”的網(wǎng)站。
之所以能夠花一塊錢(qián)就能買(mǎi)到茅臺(tái)，是因?yàn)檫@個(gè)網(wǎng)站在9月19日的首批三只人民幣期酒品種正式上市交易，包括拉菲古堡2006、瑪歌紅亭2006和五星茅臺(tái)2013。
這三個(gè)品種各為1000瓶，分別拆細(xì)為十萬(wàn)份——這樣才使得低價(jià)投資茅臺(tái)成為可能。對(duì)此，東方證券出具了研究報(bào)告稱(chēng)：“期酒正式上市交易。”
對(duì)于期酒的概念，中國(guó)釀酒工業(yè)協(xié)會(huì)葡萄酒專(zhuān)家委員會(huì)專(zhuān)家李德美的解釋是，期酒就是把還沒(méi)有完全成品的半成品的葡萄酒提前銷(xiāo)售。由于這個(gè)提前銷(xiāo)售，作為購(gòu)買(mǎi)來(lái)說(shuō)就存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是它會(huì)獲得一個(gè)比成品的葡萄酒價(jià)格更優(yōu)惠的空間。
首日上市，五星茅臺(tái)2013收盤(pán)價(jià)為21.48元，相比發(fā)行價(jià)大漲7.03%，折合一瓶?jī)r(jià)格為2148元，為當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)標(biāo)價(jià)最貴的茅臺(tái)酒。
“酒類(lèi)證券化”成為了今年酒類(lèi)市場(chǎng)的關(guān)鍵詞，酒類(lèi)交易平臺(tái)進(jìn)入全面試水階段。
7月27日正式營(yíng)運(yùn)的上海紅酒交易中心，被稱(chēng)為亞洲的第一家紅酒交易中心;9月16日，國(guó)內(nèi)首家白酒現(xiàn)貨交易所——四川聯(lián)合酒類(lèi)交易所在宜賓開(kāi)市營(yíng)運(yùn);而浙江的上市公司古越龍山也正在打造黃酒交易的電子商務(wù)平臺(tái)。
這些電子商務(wù)平臺(tái)都注意到融資的需求：將原酒進(jìn)行抵押貸款。例如，在四川聯(lián)合酒類(lèi)交易所，銀行根據(jù)四川省釀酒研究所對(duì)原酒價(jià)值的評(píng)估來(lái)決定質(zhì)押物(原酒)的價(jià)值，同時(shí)四川省釀酒研究所、企業(yè)、銀行三方簽訂回購(gòu)保證協(xié)議，并委托倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)構(gòu)對(duì)質(zhì)押原酒進(jìn)行監(jiān)管。授信額度可達(dá)到質(zhì)押物總價(jià)值的50%-70%。
但這些平臺(tái)都在“摸著石頭過(guò)河”。上海紅酒交易中心對(duì)每筆交易設(shè)置了2.5%的手續(xù)費(fèi)用，高于A股股票平均交易費(fèi)用的五倍以上，這限制了交易人氣的增長(zhǎng)：記者在紅酒交易平臺(tái)上看到，成交量最高的品種逾80手，而成交量最低的不過(guò)寥寥三四手。
盡管四川省的數(shù)千家酒企提供了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)80%的原酒，但愿意加入四川聯(lián)合酒類(lèi)交易所的，更多是中小酒企，五糧液、瀘州老窖等大酒企未必會(huì)參與進(jìn)來(lái)。而古越龍山的電子商務(wù)平臺(tái)還肩負(fù)著重塑黃酒高檔形象的重任。
在更早之前，中國(guó)的大銀行們就紛紛推出了紅酒的理財(cái)產(chǎn)品。
早在2008年，工商銀行發(fā)行了“君頂酒莊紅酒信托理財(cái)產(chǎn)品”，期限為18個(gè)月，預(yù)期收益率為8%。2010年12月，中融信托發(fā)行一款信托產(chǎn)品，用于茅臺(tái)酒投資，預(yù)期收益率為8.5%;2011年5月，四川信托發(fā)行產(chǎn)品，用于茅臺(tái)酒投資，預(yù)期收益率為10%。
等待“發(fā)酵”的酒市
讓人興奮卻又難過(guò)的是，這個(gè)市場(chǎng)雖然很大，但要等待它成熟，卻尚需時(shí)日。
不過(guò)，許多先行者卻保持著謹(jǐn)慎。
從銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，以招商銀行為例，自2009年下半年推出第一款產(chǎn)品起，該行以每年一期的速度在全國(guó)發(fā)行同類(lèi)型產(chǎn)品。但在招行私人銀行給予記者采訪的書(shū)面回復(fù)中表示：總體而言，招行仍然認(rèn)為酒類(lèi)市場(chǎng)是規(guī)模偏小，而流動(dòng)性有所欠缺的市場(chǎng)，不適宜做風(fēng)險(xiǎn)較高的投資。因此，招行在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)仍將維持近三年來(lái)的發(fā)行規(guī)模、速率和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
根據(jù)招行的經(jīng)驗(yàn)，投資這種理財(cái)產(chǎn)品的主要群體是對(duì)相應(yīng)酒類(lèi)感興趣的高端客戶(hù)。其實(shí)紅酒信托的純收益率不算太高，不少客戶(hù)看中的是紅酒本身。希望通過(guò)酒類(lèi)投資獲取超額收益的客戶(hù)是極少的，更多的都傾向于收藏或享用。
記者在采訪建行、中行及工行相關(guān)業(yè)務(wù)人員時(shí)，也得到相似的答復(fù)?？梢?jiàn)銀行對(duì)這被稱(chēng)為“另類(lèi)投資”的紅酒信托保持謹(jǐn)慎推進(jìn)的態(tài)度。
投資者對(duì)紅酒的認(rèn)可程度有限，從新發(fā)行的紅酒基金的募集情況也可見(jiàn)一斑。
中國(guó)首只紅酒期權(quán)私募基金——鼎紅基金從8月下旬開(kāi)始募集，該基金將主要投資法國(guó)波爾多和勃艮第兩個(gè)葡萄酒主產(chǎn)區(qū)的列級(jí)酒莊。鼎紅基金一共5期，每期為2億元人民幣，期限為5年，預(yù)計(jì)年凈回報(bào)率為15%。
知情人士告訴記者，基金的募集速度極慢。“現(xiàn)在股市、基金，以及銀行理財(cái)產(chǎn)品都沒(méi)辦法給到15%的年回報(bào)，可見(jiàn)這基金給予的回報(bào)算很高的了。但首期募集還要花這么長(zhǎng)時(shí)間，可見(jiàn)投資者還是持有謹(jǐn)慎心態(tài)的居多。”
消費(fèi)者的謹(jǐn)慎，也跟目前對(duì)紅酒投資交易平臺(tái)的不放心有關(guān)。
比如號(hào)稱(chēng)“中國(guó)期酒交易所”的這家交易所，就引來(lái)不少質(zhì)疑：盡管名為“期酒交易所”，但實(shí)際是一家香港獨(dú)資企業(yè);盡管已有交易品種，但還不能實(shí)現(xiàn)保障投資者資金安全的第三方存管，而行情客戶(hù)端軟件至今仍在測(cè)試中;盡管聲稱(chēng)酒類(lèi)“假一罰十”，但仍缺乏足夠貨源證據(jù)以證明“保真”。
記者撥通了“中國(guó)期酒交易所”論壇公布的“董事長(zhǎng)監(jiān)督電話”。一位不肯透露身份的男士接聽(tīng)來(lái)電時(shí)表示，該公司的期酒是一種產(chǎn)品，從事的不是證券交易。而由于他們是香港企業(yè)，接受主管的部門(mén)是商務(wù)部，而不是證監(jiān)會(huì)。
一位體驗(yàn)過(guò)這一期酒交易所的投資者失望地告訴記者，這更像小圈子自?shī)首詷?lè)的游戲。“這么匆忙推出的交易所，讓人想起了今年天津文交所的亂象。”
2011年3月，天津文交所上市的“藝術(shù)品股票”，創(chuàng)下兩個(gè)月暴漲17倍的驚人漲幅紀(jì)錄。此后，為抑制風(fēng)險(xiǎn)，文交所頻頻發(fā)布一系列舉措，有些公告甚至半夜掛出，成為了首家每天都修改交易規(guī)則的交易所。7月份，在文交所“二次開(kāi)張”后，其“藝術(shù)品股票”開(kāi)始大規(guī)模暴跌。如今，天津文交所“藝術(shù)品股票”走勢(shì)極為低迷，投資者的熱情也徹底冷卻。
“看起來(lái)，這些期酒投資還不成熟。”上述投資者如是說(shuō)。
讓人興奮卻又難過(guò)的是，這個(gè)市場(chǎng)雖然很大，但要等待它成熟，卻尚需時(shí)日。
“這些電子商務(wù)平臺(tái)的建立，表明中國(guó)在形式上跟上了步伐。”昊樽期酒國(guó)際投資顧問(wèn)的余閩向記者表示，中國(guó)的好酒市場(chǎng)是一個(gè)金礦，還沒(méi)挖進(jìn)去。
蜚聲全球的倫敦國(guó)際葡萄酒交易所(Liv-ex)擁有約320名會(huì)員，而中國(guó)大陸只有兩名——其中一個(gè)就是余閩。他對(duì)海外的葡萄酒投資頗具心得。“從全球的角度來(lái)看，中國(guó)的好酒市場(chǎng)還是太小了。”余閩說(shuō)，頂級(jí)好酒的97%是讓歐美人喝去了，中國(guó)占的份額不到3%。
然而，日前法國(guó)波爾多紅酒行業(yè)協(xié)會(huì)公布了一項(xiàng)數(shù)據(jù)：2010年，中國(guó)首度取代英國(guó)和德國(guó)，成為波爾多紅酒出口額最高的市場(chǎng)，總額已達(dá)9000萬(wàn)歐元。預(yù)計(jì)未來(lái)5年，中國(guó)紅酒消費(fèi)量預(yù)計(jì)將占全球紅酒市場(chǎng)份額的30%。
近日上海紅酒交易中心發(fā)布的我國(guó)首份紅酒投資交易行業(yè)報(bào)告也顯示：2002年以來(lái)，中國(guó)富商對(duì)拉菲、拉圖、木桶、瑪歌、紅顏容等法國(guó)五大酒莊的產(chǎn)品投資持續(xù)增加，其中拉菲年增幅30%，超過(guò)黃金的17%增幅近一倍，堪稱(chēng)“液體黃金”。
“但紅酒畢竟要打開(kāi)來(lái)喝才有價(jià)值。”余閩的看法是，紅酒喝的人有多少，市場(chǎng)才有多大。“不僅要看中國(guó)買(mǎi)家多，還要看這個(gè)國(guó)家接受紅酒的人有多少。”
