本周三，白糖期貨由于繼續(xù)受到國家儲備糖拍賣和主力空頭上一交易日繼續(xù)控盤雙重因素的影響，開盤基本沒有理會紐約原糖的小幅上漲而呈現(xiàn)跳空低開。

　　從盤中的分時走勢來看，盤初空頭繼續(xù)增倉打壓。但是，隨著期價的下跌，多方力量也逐漸聚集，期價在下跌接近3300元整數(shù)關(guān)口時獲得支撐。 
 
    隨后多頭發(fā)動進攻，一度形成快速上漲的勢頭，并令盤中短線散戶止損離場。但是恰巧此時傳出國儲備糖拍賣結(jié)束的消息，拍賣最終的成交平均價僅為3969元/噸。如此低的成交均價，重挫了國內(nèi)多頭士氣，行情急轉(zhuǎn)而下，最終以3338元報收，收跌23點，持倉減少66手。

　　國儲拍賣強化看空

　　國儲拍賣是9月糖市的焦點。拍賣將增加市場供給，拍賣價格的高低直接影響當(dāng)前期現(xiàn)貨市場價格走勢，為近遠(yuǎn)期價格懸殊巨大的糖市提供指引。

　　國儲9月兩次拍賣28.6萬噸白糖，其中首次拍賣14.7萬噸，于昨日結(jié)束。從本次拍賣實際情況來看，最高拍賣價格為南通食糖儲備庫4330元/噸（銷區(qū)），最低為廣東順德糖廠倉庫3810元/噸（產(chǎn)區(qū)），最終成交平均價為3969元/噸。該成交均價不僅低于昨日國內(nèi)產(chǎn)區(qū)的現(xiàn)貨價，而且也低于正處于交割月9月期貨合約的盤面價格。

　　如此低的現(xiàn)貨價格對市場產(chǎn)生一定的壓力是不可否認(rèn)的。盡管本期競賣價格偏低與有關(guān)部門對參與競拍主體作出了限制有直接關(guān)系，但是最為關(guān)鍵的因素還是拍賣促使后期糖市供應(yīng)充足，令市場投資者對糖市后期更加看空。

　　食糖消費將進入淡季

　　距離中秋和國慶兩節(jié)越來越近，食品企業(yè)為滿足兩大節(jié)日的消費備貨已經(jīng)接近尾聲。后期消費轉(zhuǎn)淡，國儲糖又在9月集中投放28.6萬噸白糖，現(xiàn)貨市場供應(yīng)再次出現(xiàn)8月初的階段性過剩局面不可避免。

　　除此以外，從歷年的國內(nèi)現(xiàn)貨市場看，9月以后新榨季來臨，產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)都存在清理庫存的現(xiàn)象，糖價都會不同程度的回落。況且今年新榨季可能還會增產(chǎn)，預(yù)計這種現(xiàn)象在今年也將會如期上演。

　　伴隨著新榨季在國內(nèi)、國際全面展開，新榨季增產(chǎn)壓力也將如期而至。據(jù)國際糖業(yè)組織（ISO）的最新預(yù)測，2006/2007制糖年全球的食糖產(chǎn)量將創(chuàng)下1.547億噸的歷史新高，超過1.525億噸的全球需求量，從而結(jié)束長達3年之久的產(chǎn)不足需的格局。

　　國內(nèi)方面，此前農(nóng)業(yè)部7月糖料市場監(jiān)測信息最新預(yù)計顯示，2006年全國糖料面積將較去年增長10%左右。今年整個生長季節(jié)主產(chǎn)區(qū)糖料長勢良好，增產(chǎn)基本已經(jīng)成為定局。

　　油價給糖價致命一擊

　　原油價格的持續(xù)回落也給糖價以致命一擊。油價繼續(xù)深跌有望成為除增產(chǎn)、供應(yīng)兩大壓力外，壓制糖市的最大利空力量，建議投資對此保持關(guān)注。中東局勢緩和以及歐佩克決定維持目前產(chǎn)量，導(dǎo)致油價大幅回落。從技術(shù)形態(tài)來看，油價已跌破長達4年之久的長期支撐線，同時均線系統(tǒng)已經(jīng)由原來的多頭排列轉(zhuǎn)為空頭排列。

　　綜合來看，拍賣只是加重利空的表面現(xiàn)象，其實隱藏在食糖自身基本面深處的因素如增產(chǎn)、市場轉(zhuǎn)淡、原油期價的回落，都壓制糖價繼續(xù)維持跌勢運行。