在乙肝疫苗Ⅱ期B階段揭盲數(shù)據(jù)曝光后，籠罩了重慶啤酒13年的光環(huán)瞬間褪去，重啤股價隨之產(chǎn)生了異常慘烈連續(xù)跌停。昨日召開的重啤臨時股東大會，否決了“罷董”議案，之前備受詬病的黃明貴依然穩(wěn)居重啤董事長寶座，市值大幅縮水的“悲劇”角色大成基金黯然退出人們的視野，之前低調(diào)的嘉士伯似乎不再低調(diào)……長達(dá)13年時間，重啤乙肝疫苗迷霧重重，其中充斥著各式各樣的“局”，可謂局中有局！
敗局
對重啤來說，投資乙肝疫苗是一次高風(fēng)險的跨行業(yè)擴(kuò)張。重啤乙肝疫苗Ⅱ期B階段揭盲數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)預(yù)想當(dāng)中的神奇療效，歷時13年的重啤乙肝疫苗研發(fā)成為敗局。剖析其中的原因，無非以下有3個方面的因素。
●從重啤1999年涉足治療性乙肝疫苗開始，來自各方的質(zhì)疑就未曾平息過。首先，針對重啤合成肽乙肝疫苗的研發(fā)路線就有較大爭議。事實上，1999，美國研制出新的多肽治療性乙肝疫苗后，就再無任何進(jìn)展。
●其次，重啤的資金與風(fēng)險承受能力如何，令人懷疑。新藥開發(fā)失敗率非常高，而且動輒就是數(shù)億人民幣甚至數(shù)10億美元的投入，2006年全球醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入15強(qiáng)企業(yè)，平均投入高達(dá)50億美元。相比之下，重啤不足億元人民幣的投入就太小兒科了。
●第三，重啤高管團(tuán)隊并無任何醫(yī)學(xué)背景。以董事長黃明貴為首的11位董事會成員以及陳世杰為首的高管團(tuán)隊，倒是在啤酒行業(yè)浸淫了多年，但均無任何醫(yī)藥專業(yè)背景，這注定了重啤高管在乙肝疫苗項目臨床試驗上只能充當(dāng)旁觀者。
騙局
13年來，重啤股價屢屢狂飆，吸引了無數(shù)投資者的介入。但在2011年，重啤上演了血腥慘烈的一幕。一切的一切，看起來更像是用13年時間來鋪陳，用48次漲停來刺激，用276億元市值蒸發(fā)來落下帷幕的騙局。
從2009年開始，平安證券、國信證券、興業(yè)證券、國泰君安、上海證券都對重慶啤酒發(fā)布了強(qiáng)烈推薦的研報。2009年平安證券研報預(yù)計，重啤乙肝疫苗“有可能3年后上市銷售”“保守測算其上市后第一年可以實現(xiàn)近5億元銷售收入和2億元凈利潤，上市后10年內(nèi)……產(chǎn)生數(shù)百億元的銷售收入”。但3年后的2012年，重啤乙肝疫苗上市日仍遙遙無期。
興業(yè)證券的系列研報更搶眼球，《橘子快紅了》《橘子紅了》……研報認(rèn)為重慶啤酒乙肝疫苗很有可能超過現(xiàn)有治療藥物，成為一線用藥。
令人費解的是，在乙肝疫苗Ⅱ期B階段臨床試驗結(jié)果并不明朗的情況下，眾多券商研究員為何會力挺重?。?/p>
公募基金與私募基金的輪番炒作，加上券商研報的鼓吹，13年中，重啤產(chǎn)生過48個漲停板。
賭局
2008年底，大成基金上僅持有41.6萬股重啤。后來，一位大成基金醫(yī)藥行業(yè)研究員曾參與復(fù)旦大學(xué)的乙肝疫苗項目研究與臨床試驗，他將重啤推薦給了大成的基金經(jīng)理們。2009年春天，大成旗下6只基金躋身重慶啤酒十大流通股東；一年半后，大成基金總計持有重啤4783萬股，占流通股的比升至9.88%，逼近規(guī)定的10%持股上限。有研究機(jī)構(gòu)發(fā)布報告指出，大成基金對重啤的建倉成本為每股20元左右。
建倉成本每股不過20元，但在重啤股價攀高至每股80元，大成基金依然選擇了堅守。而當(dāng)重啤走上連續(xù)跌停之路，“急紅了眼”的大成基金一方面要求重啤立即停牌，一方面提交了罷免重啤董事長黃明貴的議案。中廣網(wǎng)記者掌握的數(shù)據(jù)，目前大成基金持股數(shù)量已從最高時的10%左右減持到目前的不足1%，大概還有300萬股。
大成基金如此這般的異常舉動，這顯然與其本應(yīng)理性投資的公募基金身份明顯不符，而更像是一個沉迷于賭局賭徒。
