證券時(shí)報(bào)記者 文星明 見習(xí)記者 邢云
日前，國(guó)務(wù)院第五次廉政工作會(huì)議上“禁止用公款購買高檔酒”的話音剛落，A股市場(chǎng)白酒板塊便集體跳水，而高端白酒已出現(xiàn)了銷量下滑、價(jià)格下跌的跡象，致使業(yè)內(nèi)有關(guān)白酒業(yè)泡沫的隱憂浮現(xiàn)。
與此同時(shí)，超過15億元的業(yè)外資本正砸向湖南，對(duì)有歷史積淀的湘酒品牌進(jìn)行“掃貨式”收購。湖南省政府出臺(tái)文件，首次明確要求扶持白酒業(yè)，計(jì)劃到2015年培育銷售額超30億元、20億元龍頭酒企各1家，至少2家湖南酒企將謀求2015年前上市。此外，多個(gè)10萬噸級(jí)的釀酒基地正在興建并陸續(xù)投入使用，2015年湖南白酒產(chǎn)能將是目前的3倍。
在白酒業(yè)泡沫論及“見頂”憂慮下，湖南白酒業(yè)的復(fù)興計(jì)劃顯得有點(diǎn)姍姍來遲，并面臨著兩難境地：加速擴(kuò)張，怕市場(chǎng)見頂;不擴(kuò)張，又怕再次貽誤戰(zhàn)機(jī)。
本地酒企強(qiáng)勁擴(kuò)產(chǎn)
去年，白酒業(yè)業(yè)績(jī)普漲，以“消費(fèi)市場(chǎng)蓬勃，本地企業(yè)羸弱”著稱的湖南白酒業(yè)也呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。酒鬼酒(000799)年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.6億元，凈利潤(rùn)1.92億元，同比分別增長(zhǎng)71.61%和142.54%。
另一湘酒品牌企業(yè)瀏陽河酒業(yè)，去年底融資10億元，重啟上市路。該公司總裁王鵬輝透露：“去年瀏陽河銷售額增長(zhǎng)超過30%，今年的銷售目標(biāo)是15個(gè)億。”
主打醬香型白酒的武陵酒，2010年的銷售收入僅為1.2億元。公司去年的銷售收入同比增長(zhǎng)超過50%。斥資1.3億元入主武陵酒的聯(lián)想控股稱，到2015年，武陵酒的年銷售收入將力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)10億元。該公司第三大股東黃星耀說：“武陵酒的目標(biāo)是在茅臺(tái)(600519)、郎酒之后占據(jù)中國(guó)醬香型白酒第三把交椅。”
湖南酒業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)劉維平證實(shí)，去年湖南白酒企業(yè)百花齊放，“數(shù)得上的酒廠，銷售同比增長(zhǎng)均超過30%。”
在白酒銷售紅火的情況下，對(duì)湖南酒企而言，獲得更多利潤(rùn)的瓶頸是產(chǎn)能。劉維平透露，此前有不少湖南本土酒企，因自身產(chǎn)能不足，而想方設(shè)法從貴州、四川等產(chǎn)酒大省買基酒勾兌或貼牌生產(chǎn)。
為了擴(kuò)大產(chǎn)能，湖南白酒企業(yè)正紛紛引資興建釀酒基地。證劵時(shí)報(bào)記者了解到，投資6.5億元的武陵酒業(yè)醬酒生態(tài)工業(yè)園將于今年下半年投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)值30億元;總投資達(dá)27.5億元的瀏陽河酒業(yè)名酒城一期工程將于今年6月竣工并投入生產(chǎn)，年生產(chǎn)能力超10萬噸。加上湘窖酒業(yè)10萬噸級(jí)的釀酒基地，劉維平測(cè)算，到2015年湖南白酒企業(yè)總產(chǎn)能將超過40萬噸，是目前的3倍。
一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，湖南白酒企業(yè)正不約而同地剝離地產(chǎn)專注主業(yè)。去年中，酒鬼酒公告出售最后一處房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，與地產(chǎn)徹底絕緣。今年3月，瀏陽河酒業(yè)總裁王鵬輝也稱，母公司中商集團(tuán)剝離房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)完成，“此后將聚焦白酒主業(yè)”。
業(yè)外資本加速進(jìn)入
酒鬼酒的靚麗年報(bào)預(yù)示著，早期進(jìn)入湖南白酒業(yè)的資本已開始收獲。與此同時(shí)，更多的業(yè)外資本聞香而來，正加速進(jìn)入湖南白酒業(yè)。王鵬輝透露，瀏陽河酒業(yè)在確定融資前，有超過100家投資機(jī)構(gòu)向公司傳達(dá)了合作意向，其中包括摩根、高盛及近期在白酒業(yè)動(dòng)作頻頻的聯(lián)想控股。
去年6月，聯(lián)想控股以1.3億元入主武陵酒。12月，大湖股份(600257)(600257)攬下德山酒業(yè)。曾與茅臺(tái)、五糧液(000858)合稱“國(guó)內(nèi)三大名酒”的白沙液今年也與外來資本多次擦出火花。劉維平認(rèn)為，多起業(yè)外資本收購案預(yù)示著湖南白酒業(yè)資本化時(shí)代的到來。他判斷：“資本與湖南白酒業(yè)的聯(lián)姻，今年仍是常態(tài)。”
劉維平表示，資本進(jìn)入湖南白酒業(yè)將呈現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)：一是一線白酒被瓜分完畢后，二三線有潛力、有歷史積淀的區(qū)域性白酒品牌將成為資本追逐熱點(diǎn);二是在地方政府主導(dǎo)下，本地強(qiáng)勢(shì)白酒品牌收購弱勢(shì)品牌的案例將出現(xiàn)。
業(yè)外資本擬通過并購重組湖南具高成長(zhǎng)性白酒品牌獲得超額利潤(rùn);湖南白酒企業(yè)則可通過資本進(jìn)入，擴(kuò)大市場(chǎng)空間，提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)水平，快速進(jìn)入資本市場(chǎng)。“雙方是各取所需，所以一拍即合。”湖南省酒類產(chǎn)銷管理辦公室主任李再高說。
資本的進(jìn)入將扭轉(zhuǎn)湖南白酒業(yè)發(fā)展的資金困境。王鵬輝告訴記者，引入資金將主要用于推進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化、新產(chǎn)品研發(fā)、名酒城建設(shè)等與酒類主業(yè)相關(guān)事項(xiàng)，“其中70%將用于重啟全國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。”兩年內(nèi)公司將實(shí)現(xiàn)完全規(guī)范化，三年內(nèi)力爭(zhēng)在A股上市。高新創(chuàng)投此前也表示，未來將派駐財(cái)務(wù)總監(jiān)等進(jìn)入瀏陽河，確保公司主業(yè)發(fā)展。聯(lián)想控股則稱，武陵酒是其構(gòu)建的核心運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)之一，計(jì)劃2014年整體上市。
政府助推打造龍頭
2010年，五糧液實(shí)現(xiàn)利稅58億元，茅臺(tái)68億元，洋河股份(002304)30億元，水井坊(600779)39億元……動(dòng)輒幾十億元的利稅收入，凸顯了白酒業(yè)財(cái)政增收的魅力。但是，湖南卻少有享受白酒業(yè)飛速發(fā)展的紅利。
上世紀(jì)90年代，湘酒也曾風(fēng)光一時(shí)，在五次國(guó)家酒類評(píng)比中，德山、武陵、白沙液、瀏陽河4種湘酒均榜上有名?，F(xiàn)如今，湘酒已經(jīng)不敵黔酒、皖酒、蘇酒、鄂酒等的強(qiáng)烈攻勢(shì)。據(jù)湖南省酒管辦不完全統(tǒng)計(jì)，湖南白酒銷售量達(dá)90億元以上，但湘酒品牌卻僅占1/3。高端白酒市場(chǎng)，公務(wù)用酒、商務(wù)用酒大多被四川、貴州等地白酒所把持。湖南政府對(duì)湘酒的政策傾斜及引導(dǎo)力度較弱，被認(rèn)為是導(dǎo)致湘酒發(fā)展滯后的一大原因。
去年中，湖南省政府辦公廳下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)湘酒產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的意見》。湖南省酒類產(chǎn)銷管理辦公室副主任詹龍說，這是政府第一次以數(shù)字形式明確提出湘酒發(fā)展目標(biāo)?！兑庖姟芬螅〖?jí)相關(guān)財(cái)政專項(xiàng)資金要加大對(duì)湘酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度，不斷提高資金使用效率，逐步擴(kuò)大資金規(guī)模;各地應(yīng)加大財(cái)政支持力度，努力扶持湘酒產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展;各類金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加大對(duì)湘酒生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的貸款支持力度。到2015年，將培育年銷售收入超過30億元和20億元的白酒生產(chǎn)企業(yè)各1家。
《意見》被湖南省內(nèi)多家白酒企業(yè)負(fù)責(zé)人解讀為湖南省開始打造湘酒產(chǎn)業(yè)。“近年來，湘酒在體制改革、資產(chǎn)重組方面十分活躍，也與政策風(fēng)向有關(guān)。”詹龍說。
去年末，瀏陽河酒業(yè)與湖南高新創(chuàng)投等10家投資機(jī)構(gòu)簽署了戰(zhàn)略投資協(xié)議，共計(jì)獲得10億元的投資，成為去年白酒業(yè)內(nèi)最大一筆投資。業(yè)內(nèi)人士透露，其中就有湖南省政府的推動(dòng)。據(jù)了解，湖南高新創(chuàng)投集團(tuán)是2007年經(jīng)中共湖南省委、湖南省政府批準(zhǔn)成立的首家省級(jí)國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，屬省管企業(yè)，由湖南省財(cái)政廳、科技廳共同管理，注冊(cè)資本20億元，旗下的太白基金，目前專項(xiàng)投資湖南酒業(yè)。
雖然《意見》確定了湖南白酒業(yè)發(fā)展方向，但一位熟知湖南白酒業(yè)的官員仍然表示，該《意見》“干貨太少”，“在很多省市，都有酒類發(fā)展專項(xiàng)資金，比如云南去年下?lián)芰?000萬元發(fā)展酒業(yè)的專項(xiàng)基金，有的省份甚至推動(dòng)本地酒作為公務(wù)用酒，湖南這方面的政策則一直缺失”。
記者在湖南省酒管辦看到了一份發(fā)展湖南白酒業(yè)的建議書，上面就有建議政府建立白酒發(fā)展專項(xiàng)基金，主導(dǎo)推動(dòng)宣傳本地白酒品牌;金融、財(cái)政多方主動(dòng)扶持本地白酒企業(yè)等多項(xiàng)意見。劉維平透露，湖南省酒業(yè)協(xié)會(huì)正與湖南省商務(wù)廳聯(lián)合起草“湖南省白酒行業(yè)十二五規(guī)劃”，相關(guān)細(xì)節(jié)將一一出臺(tái)。
行業(yè)泡沫隱現(xiàn)
在各種利好因素刺激之下，白酒行業(yè)的擴(kuò)張已進(jìn)入白熱化階段。近兩年來，無論是全國(guó)性品牌還是區(qū)域品牌，都相繼加入了產(chǎn)能擴(kuò)張之戰(zhàn)。這讓包括劉維平在內(nèi)的業(yè)內(nèi)人士感到不安:“白酒行業(yè)的黃金時(shí)代為只有一直延續(xù)下去，才能消化掉幾乎倍增的白酒產(chǎn)能。”
劉維平表示，因?yàn)槟贻p一代對(duì)飲品多元化的需求，白酒的消費(fèi)人群實(shí)際上在遞減，許多白酒企業(yè)的超額利潤(rùn)是通過提價(jià)獲取的，同時(shí)，在公務(wù)消費(fèi)新政壓力之下，高端白酒的“漲聲”難以持續(xù)，其價(jià)格很難繼續(xù)高高在上。“無論是市場(chǎng)容量，還是政策風(fēng)向，都向白酒業(yè)發(fā)出了到頂?shù)男盘?hào)。”
雖然近年湖南本地白酒企業(yè)的現(xiàn)狀是銷售增長(zhǎng)大于產(chǎn)能擴(kuò)張，但在資本的推動(dòng)下，企業(yè)釀酒的基地建設(shè)是突飛猛進(jìn)。保守估計(jì)，到2015年湖南白酒企業(yè)產(chǎn)能將超40萬噸。而公開數(shù)據(jù)則顯示，湖南年人均白酒消費(fèi)量達(dá)6升以上，已遠(yuǎn)超全國(guó)平均水平。這也意味著，到2015年，在人均白酒消費(fèi)量不變的情況下，省內(nèi)7000萬人口只喝湖南白酒，才能消化前述40萬噸的產(chǎn)能。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前湘酒僅占湖南白酒消費(fèi)市場(chǎng)的1/3，本地市場(chǎng)容量上已經(jīng)沒有多大空間。如果外拓市場(chǎng)，在全國(guó)強(qiáng)勢(shì)品牌和外省各區(qū)域品牌的圍追堵截下，面臨需求同樣可能萎縮的全國(guó)市場(chǎng)，天時(shí)地利人和優(yōu)勢(shì)全無的湘酒估計(jì)也難有作為。
一位不愿透露姓名的本地政府官員對(duì)湖南白酒業(yè)前景表示悲觀：“如果全國(guó)白酒業(yè)泡沫化加劇，洗牌必將來臨，剛起步的湖南白酒業(yè)日子將比較艱難。”
他同時(shí)認(rèn)為，“湖南白酒企業(yè)的改制、兼并來得太晚，錯(cuò)過了最好的整合時(shí)期。”2005年左右，因?yàn)橘Y本介入，全國(guó)白酒業(yè)并購風(fēng)日盛，使得市場(chǎng)份額加速向優(yōu)勢(shì)品牌集中。目前全國(guó)已出現(xiàn)了一批年銷售額超二三十億甚至百億元的大廠。在白酒業(yè)門檻日益提高的情況下，銷售額10億元以下的酒企已經(jīng)越來越難以在全國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。
目前，湖南能達(dá)到10億元銷售基準(zhǔn)線的僅有酒鬼酒、湘窖。一旦白酒行業(yè)見頂洗牌，湖南絕大多數(shù)中小型酒企，尤其是受到夾擊的三、四線白酒將遭遇危機(jī)。“雖然產(chǎn)能過剩不是白酒企業(yè)的致命傷，但中小型酒企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，周轉(zhuǎn)不快就有資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，成為別人的整合目標(biāo)。”該位官員表示，湖南白酒企業(yè)不能一味盲目擴(kuò)大產(chǎn)能，需要未雨綢繆。
