上世紀(jì)80年代以來(lái)，國(guó)際糧價(jià)大體上出現(xiàn)了三次下跌和三次上升，最近的一次的顯著上升始于2002年以來(lái)。但從全球糧食供給和消費(fèi)看，上世紀(jì)80年代以來(lái)全球糧食供給始終大于糧食消費(fèi)，糧食并不存在絕對(duì)的短缺。顯然，糧食價(jià)格的劇烈波動(dòng)不取決于絕對(duì)供需缺口。如果糧食價(jià)格不取決于絕對(duì)的供需缺口，那么我們很容易想到的是糧食庫(kù)存的波動(dòng)對(duì)糧價(jià)的影響。我們將糧食的庫(kù)存和國(guó)際糧食的平均價(jià)格作比較可見(jiàn)，糧食價(jià)格的波動(dòng)與糧食庫(kù)存波動(dòng)具有顯著的負(fù)相關(guān)。這進(jìn)一步證實(shí)糧食的價(jià)格主要取決于相對(duì)供需，而不是絕對(duì)供需。
產(chǎn)量主導(dǎo)庫(kù)存的歷史改變
庫(kù)存波動(dòng)取決于糧食的產(chǎn)量和消費(fèi)的波動(dòng)。當(dāng)糧食消費(fèi)大于產(chǎn)量時(shí)，庫(kù)存減少；當(dāng)糧食產(chǎn)量大于消費(fèi)時(shí)，庫(kù)存增加。從上世紀(jì)70年代末以來(lái)的數(shù)據(jù)看，糧食產(chǎn)量圍繞糧食消費(fèi)波動(dòng)，也就是說(shuō)，糧食的產(chǎn)量具有更大的波動(dòng)性。而糧食消費(fèi)的波動(dòng)性相對(duì)平穩(wěn)，這意味著糧食產(chǎn)量是影響糧食庫(kù)存從而價(jià)格的主要波動(dòng)性因素。
影響糧食產(chǎn)量的基本因素有兩個(gè)：?jiǎn)萎a(chǎn)和糧食播種面積。從數(shù)據(jù)看，2002/2003年之前，糧食產(chǎn)量對(duì)糧食庫(kù)存的解釋力比較強(qiáng)，糧食庫(kù)存的確隨著糧食產(chǎn)量的增減而增減。但從2002/2003年度以來(lái)，這一現(xiàn)象發(fā)生了顯著變化。隨著收獲面積和單產(chǎn)的提高，糧食產(chǎn)量在近三、四年來(lái)總體上呈現(xiàn)出不斷升高的趨勢(shì)，但是糧食庫(kù)存卻反方向下跌至30年以來(lái)的歷史低點(diǎn)。
糧食庫(kù)存和糧食產(chǎn)量反向波動(dòng)的事實(shí)說(shuō)明，與歷史上的情況不同。近年來(lái)，糧食需求一定因?yàn)槟承┊惓Ｒ蛩囟霈F(xiàn)顯著增加，從而在糧食產(chǎn)量增長(zhǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)與歷史相比異常的情況下，庫(kù)存出現(xiàn)大幅縮減。所以，我們需要檢驗(yàn)影響糧食需求的因素。
消費(fèi)的異常增長(zhǎng)非人口增長(zhǎng)導(dǎo)致
由于糧食消費(fèi)=人口數(shù)量*人均消費(fèi)。所以，我們可以將影響糧食消費(fèi)的因素分解為人口增長(zhǎng)和人均糧食消費(fèi)。
從人口數(shù)據(jù)看，全球人口的確在快速增長(zhǎng)，但是增長(zhǎng)速度基本上呈現(xiàn)線(xiàn)性特征。近三十年來(lái)，人口增速基本按照每5年增加4億的速度變化。因此，我們認(rèn)為，人口增長(zhǎng)盡管是影響糧食消費(fèi)增長(zhǎng)的關(guān)鍵趨勢(shì)性因素，但是線(xiàn)性增長(zhǎng)的特征說(shuō)明人口增長(zhǎng)不能解釋近五年來(lái)糧食需求的異常波動(dòng)。
觀(guān)察另外一個(gè)影響糧食消費(fèi)的因素即人均糧食消費(fèi)量可以找到答案。全球人均糧食消費(fèi)量在2003年之前基本穩(wěn)定在340公斤/人年的水平上下，然而在2003年以來(lái)出現(xiàn)明顯提升，至2007年人均消費(fèi)量達(dá)355公斤/人年。作為對(duì)比，全球人均糧食產(chǎn)量增長(zhǎng)在相對(duì)緩慢，由1990年的325公斤緩慢上升為2006年的342公斤，平均每年僅增加0.31%。我們認(rèn)為，人均糧食消費(fèi)量的提升是近年來(lái)糧食消費(fèi)出現(xiàn)異常波動(dòng)的關(guān)鍵因素。
進(jìn)一步分類(lèi)比較發(fā)現(xiàn)，人均小麥消費(fèi)在上世紀(jì)90年代以來(lái)處于下降過(guò)程，人均大米消費(fèi)在2001年以來(lái)也出現(xiàn)下降。相反，人均大豆消費(fèi)在上世紀(jì)90年代后期以來(lái)持續(xù)上升，人均玉米消費(fèi)量在2003年后扭轉(zhuǎn)以往的下跌趨勢(shì)出現(xiàn)顯著回升?？梢?jiàn)，近幾年來(lái)人均糧食消費(fèi)量的快速提升主要是由大豆和玉米引起的。近五年來(lái)，全球人均糧食消費(fèi)增加的大約15公斤/人中，玉米的貢獻(xiàn)大約12公斤/人，占比80%，這主要是由生物能源需求增多導(dǎo)致。
糧價(jià)仍將高位運(yùn)行
分析說(shuō)明，國(guó)際糧食價(jià)格取決于糧食庫(kù)存的波動(dòng)。在2002年之前，由于糧食消費(fèi)波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)，糧食的產(chǎn)量很大程度上解釋了糧食庫(kù)存波動(dòng)，但這種現(xiàn)象在近幾年出現(xiàn)了明顯改變，主要原因在于糧食的消費(fèi)出現(xiàn)了異常的需求擴(kuò)張：第一，能源價(jià)格高漲帶動(dòng)生物能源需求，玉米和大豆等需求快速增長(zhǎng)。這一因素大約解釋了近幾年來(lái)人均糧食消費(fèi)量增長(zhǎng)的80%；第二，居民食物結(jié)構(gòu)改變（發(fā)展中國(guó)家為主），對(duì)肉食品消費(fèi)增多，從而間接帶動(dòng)了飼料如玉米和大豆等的消費(fèi)。這一因素大約解釋了近幾年來(lái)人均糧食消費(fèi)量增長(zhǎng)的20%。因此，與歷史上由耕地面積減少導(dǎo)致產(chǎn)量和庫(kù)存降低不同的是，盡管2002年以來(lái)，糧食的收獲面積和單產(chǎn)都在增加，但是由于糧食需求路徑的改變帶來(lái)大量增量需求，糧食庫(kù)存沒(méi)有隨產(chǎn)量增長(zhǎng)而上升。
我們按照過(guò)去五年來(lái)的平均增速來(lái)估計(jì)未來(lái)一年內(nèi)的收獲面積、單產(chǎn)、人均消費(fèi)量和人口增長(zhǎng)，結(jié)果顯示，未來(lái)一年內(nèi)收獲面積增長(zhǎng)0.67%，單產(chǎn)增長(zhǎng)1.03%，人均糧食消費(fèi)量增長(zhǎng)0.56%，人口增長(zhǎng)率為1.2%。也就說(shuō)，消費(fèi)將增長(zhǎng)1.76%，產(chǎn)量將增長(zhǎng)1.7%，由于消費(fèi)增長(zhǎng)大于產(chǎn)量增長(zhǎng)，意味著短期內(nèi)全球糧食庫(kù)存難以明顯好轉(zhuǎn)，從而糧食價(jià)格高位運(yùn)行的情況很可能仍將繼續(xù)。
總之，按照我們的邏輯：若試圖平抑糧價(jià)，要么全球經(jīng)濟(jì)體在通脹背景下進(jìn)一步采取緊縮性措施直至全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯減速甚至衰退，從而使國(guó)際油價(jià)大幅下跌，使全球因生物能源需求而額外增加的糧食需求也大幅減弱；要么通過(guò)糧食產(chǎn)量（短期內(nèi)主要是耕地面積）的異常擴(kuò)張來(lái)應(yīng)對(duì)糧食需求的異常擴(kuò)張。短期內(nèi)，在世界糧食產(chǎn)量，尤其是糧食耕地面積無(wú)法快速大幅擴(kuò)張的背景下，糧食價(jià)格仍可能繼續(xù)上漲或者高位運(yùn)行，直至全球性宏觀(guān)政策進(jìn)一步緊縮和世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步明顯減速甚至衰退。
