10月16日午間，青島啤酒(600600)發(fā)布公告表示，公司正在籌劃收購(gòu)資產(chǎn)重大事項(xiàng)，為避免股價(jià)波動(dòng)，股票自當(dāng)日13時(shí)停牌。青島啤酒H股(00168.hk)也同時(shí)停牌。
青島啤酒突然停牌引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)，來(lái)自日經(jīng)社的報(bào)道稱(chēng)，日本飲料企業(yè)三得利控股將退出與青島啤酒的合資經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，同時(shí)會(huì)將雙方對(duì)半出資的公司的股份出售給青島啤酒，轉(zhuǎn)為向青島啤酒收取品牌授權(quán)費(fèi)的模式。
“正在洽談中，目前還存在不確定性。”青島啤酒董事會(huì)辦公室一名負(fù)責(zé)人向新聞?dòng)浾咦C實(shí)，相關(guān)公告將在10月19日發(fā)布。
青島啤酒與日本飲料企業(yè)三得利控股的合作始于2012年，當(dāng)時(shí)青島啤酒通過(guò)全資附屬公司青島啤酒上海松江有限公司，以13.35億元的現(xiàn)金收購(gòu)三得利中國(guó)在上海、江蘇的生產(chǎn)資產(chǎn)。
青島啤酒將自己在上海、江蘇的生產(chǎn)資產(chǎn)注入松江公司，而三得利中國(guó)同步向松江公司現(xiàn)金增資13.52億元，以取得松江公司50%股權(quán)。松江公司成為雙方的事業(yè)合資公司。
青島啤酒在華東地區(qū)的年復(fù)合增長(zhǎng)率僅有2%，且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較低，在青島啤酒董事會(huì)的構(gòu)想中，通過(guò)與在上海、江蘇市場(chǎng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)的三得利的合作可以彌補(bǔ)青島啤酒在華東區(qū)域的短板，提高華東區(qū)域的競(jìng)爭(zhēng)力，以對(duì)抗華潤(rùn)雪花。
“兩家合并之后在華東地區(qū)銷(xiāo)售市場(chǎng)份額將成為第一，為青啤在全國(guó)布局上增加一個(gè)新的有力板塊。”申銀萬(wàn)國(guó)當(dāng)時(shí)的一份研報(bào)表示，當(dāng)時(shí)三得利占據(jù)了上海地區(qū)的三成市場(chǎng)份額，“雙方合作后，兩家產(chǎn)能合計(jì)將占到華東地區(qū)的30%以上，今后對(duì)華東地區(qū)的市場(chǎng)控制力將提升。”
日經(jīng)社的報(bào)道稱(chēng)，雙方本希望通過(guò)合資共同攜手?jǐn)U大市場(chǎng)份額，但是與中國(guó)第一大啤酒企業(yè)華潤(rùn)雪花啤酒爆發(fā)了激烈的價(jià)格戰(zhàn)而最終陷入了虧損。與此同時(shí)，作為全球啤酒消費(fèi)第一的中國(guó)，受經(jīng)濟(jì)減速以及反腐的影響，2014年啤酒消費(fèi)首次出現(xiàn)下滑。
報(bào)道表示，三得利認(rèn)為與青島啤酒繼續(xù)合資經(jīng)營(yíng)無(wú)望取得較大增長(zhǎng)，將在華業(yè)務(wù)的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到紅酒和洋酒上。報(bào)道透露，三得利將在2016年上半年之前，轉(zhuǎn)讓合資公司的全部股權(quán)，預(yù)計(jì)出售金額為100億日元-200億日元(約合5.33億元-10.66億元人民幣之間)。
三得利將公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，將通過(guò)品牌授權(quán)的形式繼續(xù)允許青島啤酒生產(chǎn)銷(xiāo)售三得利的啤酒產(chǎn)品。
“上海地區(qū)三得利銷(xiāo)量還處在下降階段，但青島主品牌的銷(xiāo)量在上升。受制于限制條款，三得利品牌還將存在一段時(shí)間。近期三得利在上海地區(qū)推出了新鮮送業(yè)務(wù)，短期營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用投入很大，項(xiàng)目還無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利。”行業(yè)分析師的一份研報(bào)表示。
“啤酒行業(yè)已經(jīng)走過(guò)行業(yè)頂點(diǎn)，行業(yè)周期開(kāi)始逐步向下。”東興證券(601198)的一份研報(bào)認(rèn)為，啤酒行業(yè)從2014年7月銷(xiāo)售旺季開(kāi)始出現(xiàn)銷(xiāo)量下滑，持續(xù)到今年4、5月，啤酒行業(yè)下滑都在2位數(shù)。
全國(guó)啤酒行業(yè)內(nèi)的五大龍頭企業(yè)華潤(rùn)雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒(000729)、嘉士伯共同占據(jù)了全國(guó)80%的市場(chǎng)，青島啤酒的市場(chǎng)份額僅次于排名第一的華潤(rùn)雪花，不過(guò)在五大龍頭企業(yè)中，青島啤酒確是今年上半年唯一出現(xiàn)營(yíng)收和凈利雙降的企業(yè)，同時(shí)也是業(yè)績(jī)下滑最為嚴(yán)重的啤酒生產(chǎn)企業(yè)。
2015年半年報(bào)顯示，青島啤酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入160.57億元，同比下滑5.26%，凈利潤(rùn)11.99億元，同比下滑14.66%。
青島啤酒六個(gè)銷(xiāo)售大區(qū)(山東地區(qū)、華北地區(qū)、華南地區(qū)、華東地區(qū)、東南地區(qū)、港澳及其他海外地區(qū))營(yíng)收無(wú)一例外的出現(xiàn)全面下滑，二季度華東區(qū)、東南區(qū)、華南區(qū)銷(xiāo)售額同比下滑-15.17%、-11.31%、-8.01%。
有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，青島啤酒成為五大龍頭中唯一一個(gè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降的企業(yè)，不僅是因?yàn)楣餐媾R的市場(chǎng)下滑以及高端消費(fèi)減少的影響，還源自市場(chǎng)份額第三的百威英博的蠶食。
“百威力爭(zhēng)行業(yè)排名坐三爭(zhēng)二，因此加快了全國(guó)化擴(kuò)張的步伐，加大品牌宣傳，其主品牌“百威”市場(chǎng)定位與青啤重合，給青啤構(gòu)成直接競(jìng)爭(zhēng)壓力。上半年除了山東本省情況稍好以外，青啤其他區(qū)域市場(chǎng)都受到百威不同程度的蠶食，銷(xiāo)量下滑較為明顯。”浙商證券的一份研報(bào)表示。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，百威英博依靠收購(gòu)品牌上半年整體銷(xiāo)量增長(zhǎng)9%，其中主品牌百威、哈爾濱、雪津單二季度增長(zhǎng)3.5%，百威保持兩位數(shù)增速，百威英博也是五大龍頭企業(yè)中唯一逆勢(shì)增長(zhǎng)的企業(yè)。
“雪花啤酒近幾年一直致力于升級(jí)品牌形象，提高中高檔產(chǎn)品占比來(lái)解決噸酒價(jià)格過(guò)低的問(wèn)題，今年上半年銷(xiāo)量微降0.8%，收入增長(zhǎng)6.1%，噸酒價(jià)格同比增長(zhǎng)6.8%，帶動(dòng)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)30.5%。”中信建投的一份研報(bào)認(rèn)為，相較于華潤(rùn)雪花和百威英博的較為進(jìn)取的策略，青島啤酒似乎并無(wú)任何應(yīng)對(duì)之策，相反在市場(chǎng)方面的投入仍在壓縮。
半年報(bào)顯示，公司廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)同比下降35%、促銷(xiāo)相關(guān)費(fèi)用下降19.8%，帶動(dòng)整體期間費(fèi)用率下降0.32個(gè)百分點(diǎn)。
“若將來(lái)在市場(chǎng)、產(chǎn)品等方面沒(méi)有大的突破，僅靠收縮費(fèi)用來(lái)維持凈利潤(rùn)率的穩(wěn)定將非常困難。”中信建投行業(yè)分析師黃付生認(rèn)為。
