在上市的白酒公司中，沱牌舍得顯得相對另類，作為川酒老六朵金花中最弱的一朵，公司業(yè)績不佳、增長乏力已持續(xù)多年，但卻又擁有一流的產(chǎn)品和豐富的基酒儲備，何時將資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為效益也一直頗受市場關注。在去年進行營銷體制改革后，公司的銷售收入已經(jīng)大有改觀，業(yè)績提升幅度也較大。記者采訪了解到，公司今年能確保完成凈利潤增長70%的預期目標，產(chǎn)品結(jié)構的調(diào)整正加速利潤的釋放。
今年1-9月，沱牌舍得實現(xiàn)銷售收入8.07億元，同比增長24.1%，實現(xiàn)凈利潤0.94億，同比增長57.4%。相對業(yè)內(nèi)其他白酒企業(yè)，公司的業(yè)績表現(xiàn)算不上特別靚麗。但如果和公司自身比較起來，其收入加速增長、利潤加速釋放的態(tài)勢卻很明顯。據(jù)民生證券分析，公司第三季度收入達2.65億元，同比增長67.28%，增速創(chuàng)出歷史新高；同時公司單季度毛利率提升0.3個百分點至51.34%，反映出公司產(chǎn)品結(jié)構繼續(xù)提升，中高端酒酒銷量繼續(xù)向好；截至三季度末公司預收款項達1.01 億元，同比提升76.98%，顯示公司實際銷售好于報表反映情況。
在三季報里，公司預測今年凈利潤與上年同期相比增長70%以上，主要原因是公司中高檔產(chǎn)品銷售增長所致。值得注意的是，該70%的增速不僅超過公司前三季度57.4%的增速，也遠遠高出此前多家機構預測的全年增速50%。以公司2010年凈利潤7647.88萬元進行計算，要達到70%的增長目標，公司今年凈利潤將超過1.3億元，第四季度單季凈利潤需超過3582萬元。從公司相關高層的表態(tài)看，完成此目標壓力并不大。
讓公司如此有信心的，一是公司銷售模式的轉(zhuǎn)型，此前公司基本不注重營銷，目前已經(jīng)發(fā)展了1000多人的營銷隊伍；二是公司近年來進行的產(chǎn)品結(jié)構調(diào)整，即從以低端產(chǎn)品為主轉(zhuǎn)向中高端產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售。公司副總經(jīng)理、營銷公司總經(jīng)理張萃富曾公開透露，2011年，公司主導的中高端產(chǎn)品銷售占到銷售額的60%以上，大部分中高端產(chǎn)品較同期均有較大增長。
在產(chǎn)品結(jié)構調(diào)整的過程中，前些年因“滯銷”而留存的大量白酒存貨，反而成了最為寶貴的財富，那些留存多年的基酒正好調(diào)制高端的年份酒產(chǎn)品。市場上一直有關于沱牌舍得擁有巨量存貨的傳聞，公司也從未對外正式公布過其儲存酒量，相關高層的對外正式表述是，公司立足長遠，不貪圖眼前利益，早在30年前就開始進行優(yōu)質(zhì)基酒的貯備，為公司的厚積薄發(fā)奠定了堅實的基礎。根據(jù)財報里的存貨數(shù)據(jù)以及實地調(diào)研見到的情況，機構普遍預測公司的白酒存量為5-6萬噸，預估價值約30億元。
根據(jù)公司所在地遂寧市政府的規(guī)劃，公司的發(fā)展戰(zhàn)略是未來3年做到銷售50億，未來5年做到100個億。民生證券行業(yè)分析師王永峰分析，預計今年公司白酒銷售收入將超過12億元，高端酒銷售收入占比超過60%，未來3年收入增速有望保持50%左右。
當然，遲遲未能完成的沱牌集團改制問題，一直制約公司發(fā)展。平安證券就發(fā)布研報認為，在內(nèi)部實行一些局部的改良型調(diào)整之后，近兩年公司的業(yè)績增速較快，但受限于體制等因素，長期發(fā)展的潛力仍有待機制改善后才能進一步釋放。
